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市场研报总结：沪铝期货周报 2021年7月2日

一、核心内容

1. 周度数据概览

注： 前20名净持仓中，“+”表示净多，“-”表示净空。

2. 市场观点与策略

• 基本面分析：近期美国就业数据有所改善，但制造业活动增长放缓，导致美元涨幅缩窄。非农数据若低于预期，可能拖累美元下行。
• 供给端：市场传出部分此前停产的铝厂开始复产，云南地区供应有所复苏，预计运行产能将边际提升。
• 需求端：本周铝锭、铝棒库存较前一周增加，下游龙头企业开工率下滑，消费出现季节性转弱迹象。
• 市场氛围：整体交投清淡，下游观望情绪浓厚，买兴不足。
• 展望：在基本面边际走弱的背景下，沪铝短期可能陷入高位盘整或小幅下调。
• 技术策略：AL2018合约日MACD指标DIFF与DEA向上运行，红柱小幅增长，建议在18200-19100区间进行高抛低吸操作，止损300点。

二、市场数据详情

1. 电解铝期现价格

• 截至2021年7月2日，长江有色市场1#电解铝平均价为18670元/吨，沪铝期货价格为18800元/吨。

2. 电解铝升贴水

• 截至2021年7月1日，电解铝升贴水处于升水-40元/吨附近。

3. 氧化铝价格与库存

• 截至2021年7月1日，贵阳氧化铝价格为2415元/吨，与上周持平。
• 截至2021年6月25日，国内总计氧化铝库存为34.7万吨，较上周减少3.4万吨。

4. 铝进口盈亏

• 截至2021年7月1日，铝进口盈亏为-399.8元/吨，环比减少87.8元/吨。

5. 铝棒库存

• 截至2021年6月28日，全国铝棒库存总计10.95万吨，环比增加0.8万吨。

6. 库存情况

• 截至2021年6月25日，上海期货交易所电解铝库存为288741吨，环比减少4333吨。
• 截至2021年7月1日，LME铝库存为1568900吨，环比减少27550吨；注销仓单为627025吨，环比减少27550吨。

7. 生产利润

• 截至2021年7月1日，国内电解铝生产利润为5169.55元/吨，环比减少72元/吨。

8. 比价分析

• 沪铜与沪铝主力合约价格比率为3.62。
• 沪铝与沪锌主力合约价格比率为0.86。

三、关键信息总结

• 利多因素：
  • 生态环境部推动有色行业碳排放权交易。
• 利空因素：
  • 美国6月ADP就业人数超预期，美元涨幅缩窄。
  • 中国主要市场电解铝库存增加，铝棒库存环比上升。
  • 全球氧化铝产量环比增长，国内氧化铝库存下降。
  • 铝进口盈亏减少，生产利润下滑。

四、结论

沪铝期货近期价格小幅下跌，库存增加，下游需求疲软，市场交投清淡。供给端略有复苏，但整体基本面边际走弱。技术面上，MACD指标显示震荡态势，建议在18200-19100区间进行高抛低吸操作，注意止损。关注下周非农数据及库存变化，以判断市场走势。