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市场研报总结：沪铝期货周报 2021年7月9日

一、核心内容

1. 周度数据概览

注：前20名净持仓中，“+”代表净多，“-”代表净空。

2. 周度观点策略总结

• 美元指数：本周美元指数冲高回落，周初美国服务业数据疲软推动美指上涨，但美国首申失业金人数意外反弹，导致美指高位回落。长期来看，美元指数仍有走高的可能性。
• 供给端：市场传出部分停产较久的铝厂开始复产，云南地区供应有所复苏，运行产能边际抬升。内蒙部分企业错峰用电，但预计对铝水日均产量影响不大。
• 需求端：铝锭持续去库，铝棒出现累库，显示下游需求有所减弱，消费呈现季节性转弱迹象。
• 市场交投氛围：整体交投清淡，下游观望情绪加重，受抛储影响，市场成交一般。
• 后市展望：在基本面边际走弱的背景下，短期沪铝或将陷入高位盘整或小幅下调。

3. 技术面分析

• AL2018合约：日MACD指标DIFF与DEA向上运行，红柱缩窄。
• 操作建议：18200-19200区间高抛低吸，止损300点。

二、关键市场数据

1. 电解铝期现价格

• 长江有色市场1#电解铝平均价：18860元/吨
• 沪铝期货价格：18875元/吨

2. 电解铝升贴水

• 升贴水：处于升水-10元/吨附近。

3. 氧化铝市场

• 贵阳氧化铝价格：2415元/吨（较上周持平）
• 国内氧化铝库存：39吨（较上周增加4.3万吨）

4. 铝进口盈亏

• 进口盈亏：40.1元/吨

5. 铝棒库存

• 全国铝棒库存总计：12.8万吨（环比增加1.85万吨）

6. 电解铝库存与注销仓单

• 上海期货交易所电解铝库存：278383吨（环比减少10358吨）
• LME铝库存：1517200吨（环比减少45750吨）
• 注销仓单：609875吨（环比减少18725吨）

7. 电解铝生产利润

• 国内电解铝生产利润：5523.5元/吨（环比增加440元/吨）

8. 铜铝比与铝锌比

• 铜铝比：3.65（沪铜与沪铝主力合约价格比率）
• 铝锌比：0.84（沪铝与沪锌主力合约价格比率）

三、主要观点

• 供给端：部分停产铝厂复产，云南供应复苏，运行产能边际上升。
• 需求端：铝锭去库，铝棒累库，下游需求减弱，消费季节性转弱。
• 价格走势：沪铝期货价格微跌，现货价格上升，基差走强。
• 市场情绪：整体交投清淡，下游观望情绪浓厚。
• 后市预期：基本面走弱，短期可能高位震荡或小幅回调。

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