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文档内容总结

一、宏观面分析

核心内容

• 资金面：央行7月1日开展100亿元7天期逆回购操作，当日300亿元逆回购到期，净回笼200亿元。资金紧张态势有所缓和，货币市场利率全线下跌。
• 数据面：6月财新制造业PMI微降至51.3，为三个月低点，显示制造业扩张放缓。但制造业仍连续第十四个月位于扩张区间，整体经济仍具韧性。疫情对供需两端造成一定影响，但随着疫苗接种加快，经济复苏趋势未改。
• 国债策略：国内经济有望持续复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧，市场风险偏好较高。海外疫情风险下降，全球经济协同复苏，通胀预期回升，国债偏空。十年期国债收益率仍处于历史均值以下，预计随着经济数据修复将进一步回升，建议投资者保持观望，等待做空机会。

二、股指分析

主要观点

• 沪深两市集体高开，日内震荡，上证指数微跌0.07%，深成指跌0.81%，创业板指跌0.63%。
• 权重股表现强势，主板地产、银行、白酒板块回暖，部分龙头股尾盘大幅拉升。
• 创业板市值前十个股中五家创新高，但券商股高开低走，部分个股跌停。
• 期指各主力合约早盘高开后震荡下行，均收跌，IC合约跌幅最大。基差小幅贴水，成交量和持仓量回升。
• 外盘方面，欧美股市集体收涨，标普500指数六连涨创新高，非农数据预期强劲，或推动市场进一步走强。
• 策略建议：中线建议保留估值安全边际更高的IC合约，通过滚动换月赚取贴水收益；短线建议观望。

三、商品市场分析

螺纹钢、铁矿石

• 螺纹钢期货震荡整理，现货价格稳定。需求旺季已过，库存高企，期货驱动向下，建议关注做空机会。
• 铁矿石价格处于历史高位，存在高估嫌疑，后期走势或跟随成材，建议关注反弹做空机会。

焦煤、焦炭

• 煤焦主力合约跌破关键均线支撑，现货市场持稳。
• 焦化厂提价未获钢厂接受，供需双降，钢厂利润微薄，或面临停产风险。
• 策略建议：市场多空因素均衡，短线有企稳反弹迹象，建议高位震荡操作。

原油

• SC主力合约下跌，但WTI和布伦特原油上涨。
• OPEC+达成增产协议，低于市场预期，利好油价。
• 美国原油库存下降，炼厂开工率维持高位，预计油价将结束高位震荡，继续上涨。
• 策略建议：多单持有。

PTA

• PTA主力合约窄幅震荡，现货产销基本平衡，库存稳定。
• 供应端有所减少，但需求端稳定，厂家涨价意愿强，但终端市场成交量一般，利空因素占优。
• 策略建议：在（5300,5400）附近做空，在（4800,5000）附近做多。

PVC

• PVC持续窄幅运行，社会库存小幅累库但同比去库。
• 电石法和乙烯法价格稳定，但下游需求偏弱，市场观望情绪浓厚。
• 策略建议：设止损控制仓位，尝试逢高抛空。

天然橡胶

• 天胶延续跌势，夜盘小幅收涨，市场询盘氛围向好但需求改善有限。
• 轮胎企业开工率下滑，国内原料价格走低，但出口市场仍具支撑。
• 策略建议：设止损控制仓位，单边尝试逢低做多20号胶。

铜

• 现货升水走高，但宏观情绪谨慎，消费端边际弱化。
• 铜精矿供应趋松，但海外供应仍存隐患，冶炼厂检修导致产量小幅下降。
• 策略建议：维持观望。

锌

• 现货升水维持，但下游采购意愿低。
• 锌精矿供应恢复，社会库存去化，但消费预期转弱。
• 策略建议：轻仓试空。

铅

• 现货贴水，市场观望情绪浓厚。
• 铅精矿供应紧俏，再生铅产能爬坡，供应压力增大。
• 策略建议：逢高试空。

豆粕

• 美豆下跌后回升，国内油厂压榨量止跌，豆粕库存增加，下游生猪养殖亏损扩大。
• 5月进口量持平，但同比减少，进口压力阶段性放缓。
• 策略建议：建议短多轻仓持有，注意止盈。

油脂

• 美豆油随美豆下跌，但马棕因需求增强上涨。
• 国内豆油、棕榈油、菜油库存变动不一，棕榈油库存下降。
• 策略建议：考虑5天均线附近多单轻仓持有，注意止盈。

棉花

• 美国棉花种植面积低于预期，利空市场。
• 国内棉花进口量环比下滑，库存处于历史高位，但全球去库存背景下下跌空间有限。
• 策略建议：震荡运行。

白糖

• 巴西遭遇霜冻，糖产量下滑，出口数据利好市场。
• 国内库存创历史同期新高，进口量环比持平但同比减少，基本面稳定。
• 策略建议：逢低做多为主。

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