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宝城期货动力煤早报总结（2026年1月30日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的动力煤期货早报，主要分析动力煤现货在短期、中期及日内价格走势，并提供市场观点参考。报告指出，动力煤市场在当前环境下呈现震荡态势，短期内价格波动较小，中期则维持窄幅运行。整体市场逻辑围绕供需关系、政策预期及季节性因素展开。

主要观点与逻辑分析

动力煤现货

• 日内观点：震荡
• 中期观点：窄幅运行

供应端分析

• 产能利用率：1月16日当周，全国462家动力煤矿产能利用率达90.6%，日均原煤产量为546.7万吨，已恢复至12月中旬水平。
• 复产情况：进入2026年，部分此前因完成年度目标而停产的煤矿已恢复生产，且尚未进入春节假期，产地煤矿保持稳定生产状态。
• 进口情况：1月前两周，我国海运煤到港量为1325.2万吨，折合日均到港量110.4万吨，环比12月日均到港量131.7万吨有所下降，但同比2025年同期增长13.8%。

需求端分析

• 气温影响：1月下旬受寒潮影响，沿海城市气温骤降，导致电厂煤炭日耗显著增加。
• 采购行为：下游用户在迎峰度冬期间仍保持谨慎采购态度，对煤价下跌预期不强。
• 政策影响：市场普遍预期在缺乏产能调控政策的背景下，煤价难以出现大幅下跌。同时，反内卷政策基调也对煤价形成一定支撑。

市场预期

• 长期预期：市场对动力煤供应端持长期宽松预期，认为未来供应将相对充足。
• 价格走势：预计2月动力煤价格仍将维持窄幅震荡运行，缺乏明显上涨或下跌动力。

关键信息

• 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
• 涨跌定义：
  • 跌幅 > 1%：弱势
  • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：强势
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期观点不作此区分。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行独立判断。

联系信息

• 作者：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
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