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动力煤期货早报摘要（2025年1月6日）

品种观点

动力煤期货现货价格出现震荡，短期内受下游谨慎采购影响，煤价小幅反弹空间有限，预计维持低位运行。

核心逻辑

1. 供应端
   主产区煤矿复产增加，供应恢复；但产地安检力度仍强，2024年减产幅度不及常年，供需矛盾短期难解。

2. 价格变动
   北港5500K动力煤价格周环比上涨5元/吨，重回长协价格区间，港口现货采购阶段性活跃。

3. 需求端
   年末气温回升导致电厂日耗下滑，沿海8省日耗周环比降42万吨。气候预测显示明春电煤需求趋弱，终端采购积极性不高。

4. 库存情况
   环渤海港口库存仍处近五年高位，供需格局未现根本性好转。

投资建议

市场采购情绪谨慎，价格反弹动力不足，建议投资者暂观望，关注日内波动节奏。

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