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宝城期货动力煤早报（2026年1月26日）总结

一、核心内容概述

本报告为宝城期货发布的动力煤现货早报，主要分析了动力煤短期、中期及日内价格走势，并提供了市场观点和逻辑分析。报告指出，当前动力煤市场整体呈现震荡态势，缺乏明确的上涨或下跌趋势。

二、主要观点

1. 日内观点：震荡

• 当前市场观望氛围较浓，港口煤价窄幅震荡。
• 价格变动幅度较小，未出现明显趋势性行情。

2. 短期观点（一周以内）：震荡

• 供应端：1月16日当周，全国462家动力煤矿产能利用率恢复至90.6%，日均原煤产量达546.7万吨，接近12月中旬水平。
• 产地煤矿在春节前保持平稳生产，尚未出现大规模停产情况。
• 进口方面：1月前两周，海运煤到港量为1325.2万吨，折合日均到港量110.4万吨，较12月日均到港量略有下降，但同比仍增长13.8%。

3. 中期观点（两周至一月）：震荡

• 需求端：1月下旬受寒潮影响，沿海城市气温骤降，电厂煤炭日耗增加，对煤炭需求有所支撑。
• 市场预期：在缺乏产能调控政策的背景下，市场对动力煤持长期宽松预期。
• 购买行为：下游用户仍较为谨慎，采购节奏放缓。
• 政策影响：在“反内卷”政策基调下，煤价难以大幅下跌，市场整体维持窄幅波动。

三、关键信息

• 价格计算规则：

  • 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格。
  • 日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
  • 涨跌幅划分标准如下：
    • 跌幅 > 1%：弱势
    • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
    • 涨幅 0~1%：震荡偏强
    • 涨幅 > 1%：强势

• 市场背景：

  • 供应端恢复，煤矿生产平稳。
  • 进口煤到港量环比下降，但同比上升。
  • 需求端受寒潮影响，电厂日耗上升，但整体需求尚未强劲。

• 未来展望：

  • 预计2月动力煤价格仍将维持窄幅震荡，缺乏明显上涨或下跌动力。
  • 市场情绪整体偏谨慎，价格波动空间有限。

四、免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成任何投资建议。
• 报告内容及观点基于宝城期货的研究，但不保证其准确性或完整性。
• 客户不应单纯依赖本报告进行投资决策，应结合自身情况独立判断。
• 宝城期货保留对报告内容的修改和更新权利，且不承担因使用本报告而产生的任何责任。

五、作者信息

• 作者：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

六、其他信息

• 服务宗旨：服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业。
• 公司理念：诚信至上，严谨管理，合规经营，开拓进取。
• 关注方式：可通过扫码关注宝城期货官方微信获取更多期货咨询信息。