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宝城期货动力煤早报总结（2026年1月28日）

核心内容

本报告为宝城期货发布的动力煤现货早报，主要分析动力煤市场在短期与中期的走势，并提供日内交易观点与逻辑支撑。报告指出，当前动力煤市场处于多空僵持状态，价格预计在短期内维持震荡格局。

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主要观点

日内观点

• 震荡
  动力煤价格在日内市场表现较为平稳，多空力量暂时平衡，市场缺乏明确方向。

短期观点

• 震荡
  短期内（一周以内），动力煤价格预计维持震荡态势，市场对价格的预期较为温和。

中期观点

• 震荡
  中期内（两周至一月），动力煤价格预计继续震荡运行，市场整体仍处于观望状态。

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关键信息

供应端

• 产能利用率：1月16日当周，全国462家动力煤矿产能利用率达90.6%，日均原煤产量为546.7万吨，恢复至12月中旬水平。
• 复产情况：部分因完成年度目标而停产的煤矿已陆续复产，且尚未进入春节假期，产地煤矿保持平稳生产。
• 进口情况：1月前两周，我国海运煤到港量为1325.2万吨，折合日均到港量110.4万吨，环比12月略有下降，但同比增长13.8%。

需求端

• 气温影响：1月下旬受寒潮影响，沿海城市气温骤降，导致电厂煤炭日耗增加。
• 采购行为：下游用户在迎峰度冬期间仍保持谨慎采购态度，对煤价下跌预期不强。

市场预期

• 政策环境：目前缺乏明确的产能调控政策，市场对动力煤持长期宽松预期。
• 价格支撑：尽管需求端有所波动，但旺季支撑与反内卷政策基调下，煤价难以大幅下跌。
• 价格走势：预计2月动力煤价格仍将维持窄幅震荡运行。

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风险提示与免责声明

1. 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
2. 涨跌幅定义：
   • 跌幅 > 1%：弱势
   • 跌幅 0% ~ 1%：震荡偏弱
   • 涨幅 0% ~ 1%：震荡偏强
   • 涨幅 > 1%：强势
3. 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不作区分。
4. 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。

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作者信息

• 姓名：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

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宝城期货理念

• 服务理念：服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业。
• 企业承诺：诚信至上，严谨管理，合规经营，开拓进取。

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附注

• 本报告内容清晰准确地反映了作者的研究观点，作者承诺以勤勉的职业态度独立、客观地出具报告。
• 作者未因本报告获得任何形式的报酬。