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光大证券2024年7月7日铁合金策略周报总结

锰硅市场分析

• 供需状况：供需双弱，产量周环比下降0.13%，但需求降幅更大（-17.8%）；库存降幅收窄，63家样本企业库存648万吨，仓单数量持续增加，需关注库存结构。
• 成本支撑：锰矿发运量、港口库存环比增加，但高品氧化矿库存占比下降，成本支撑减弱。
• 钢招指引：河钢7月招标定价7650元/吨，符合预期；综合基本面支撑较弱，预计短期价格区间震荡。

硅铁市场分析

• 供需状况：产量周环比下降0.52%，需求降幅扩大至-26.5%；库存开始累积，60家样本企业库存环比增加3110吨，供需结构转变。
• 成本支撑：主要原材料成本波动较小，但支撑力度不足。
• 市场情绪：终端需求疲软，市场观望情绪浓，走势受黑色情绪影响，预计短期震荡运行。

关注重点

• 政策动向：相关政策对市场的影响。
• 原材料：锰矿、硅铁原材料价格变化。
• 需求变化：终端需求恢复情况及镁锭产量对硅铁需求的影响。

专家观点综合判断

• 价格走势：钢招定价提供方向性指引，但基本面支撑较弱，预计双硅短期走势震荡。
• 库存风险：供需求结构转变趋势明显，需警惕库存积压带来的下行压力。
• 展望：重点关注政策、成本端变化以及终端需求恢复情况。