20190714-国盛证券-通信行业周报：一主三副，看通信行情的多点演绎_7页_626kb

通信行业分析总结

核心内容

本报告分析了通信行业在2019年7月的市场表现与发展趋势，重点关注了5G商用推进、国产替代趋势、流量增长及应用侧落地等核心方向。同时，对多个重点标的进行了投资建议与业绩预测。

主要观点

• 5G进入业绩兑现阶段：2019年运营商资本开支结束三年下滑，实现确定型反转，同比增长5%以上。5G商用牌照的提前发放进一步推动资本开支上调，主设备、PCB、射频器件等细分领域具备业绩超预期潜力。
• 国产替代趋势明显：尽管中美贸易关系有所缓和，但华为解禁后的不确定性未消，设备商对上游供应商的国产替代趋势已长期确立。滤波器、环形器、高频高速材料、FPGA、PA、连接器等细分领域中，国产厂商有望逐步渗透。
• 流量增长仍是长期看点：中美通信基础设施建设与流量增长相辅相成，数据中心、服务器、光模块等细分行业将持续迭代，需求放大。
• 5G商用提前推动应用落地：5G商用提前加速了视频、物联网、工业互联网、自动驾驶等应用方向的落地，建议关注行业龙头。
• 行业板块表现分化：上周通信板块整体下跌，但卫星通信导航指数跌幅较小，表现相对最优；而移动互联、区块链、光通信、云计算、运营商、物联网等板块跌幅较大。

关键信息

重点推荐标的

行情回顾

• 上周大盘下跌，通信板块整体表现不佳。
• 涨幅前五名：
  • 浩云科技（+9.35%）
  • 英唐智控（+5.48%）
  • 御银股份（+3.81%）
  • 飞凯材料（+3.54%）
  • 天孚通信（+3.51%）
• 跌幅前五名：
  • 宜通世纪（-17.35%）
  • 春兴精工（-13.79%）
  • 中嘉博创（-12.78%）
  • 特发信息（-12.77%）
  • 富春股份（-12.67%）

行业动态

1. 思科收购Acacia：思科以每股70美元现金收购Acacia，溢价率达46%，收购金额约26亿美元，将强化其在光模块领域的技术与市场优势。
2. 中国电信发布新一代OTN精品光网：一期覆盖128个城市，具备八大特点，包括超快开通、带宽随选、超低时延等，助力政企客户数字化转型。
3. 中信网络获基础电信业务牌照：成为五大基础电信运营商之一，未来有望在5G时代拓展政企市场。
4. 美国频谱拍卖：FCC批准2.5GHz频段拍卖，为5G建设提供支持，尤其有助于农村地区通信覆盖。
5. 中国移动NFV网络集采：开启高端路由器集采，标志着NFV网络进入部署阶段，有助于提升网络灵活性与利用率。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 5G建设进度不达预期

免责声明

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