20130729-广发证券-GFTDV2发布_看多向上不变_16页_1019kb

A股量化监控周报总结

核心内容概览

本周A股市场整体呈现看多趋势，各主要指数及行业表现分化，市场情绪有所回暖，GFTD2.0择时模型继续发出看多信号，宏观经济一致预期维持看多状态。

主要观点

• 市场结构表现：本周市场结构表现较为分化，中证100、中证200、中证500等指数均有上涨，但涨幅不一。中证800指数涨幅较小，显示市场整体上涨动能有所减弱。
• 行业表现：涨幅前五行业为家电、信息服务、信息设备、医药生物、有色金属，跌幅前五为综合、商业贸易、采掘、房地产、金融服务，显示成长与周期类行业表现相对较好。
• 市场估值：风险溢价指数显示市场估值仍处于低位，国债收益率与EP价差微调，整体市场估值趋势向上。部分行业PE相对较低，如金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电，而有色、轻工、信息设备、医药、采掘等PE相对较高。
• 市场情绪：新高比例上升，新低比例也有所上升，显示市场情绪存在分化。均线结构指标改善，多头排列比例上升，空头排列比例下降，市场涨跌的稳健性有所增强。基金仓位继续上升，显示市场信心恢复。
• GFTD模型：本周开始采用GFTD2.0版择时模型，该模型于7月10日发出买入信号，同时设置1849点止损位，目前仍持有多头，表明市场仍有上涨潜力。
• 宏观经济一致预期：7月CPI一致预期为2.7%，与6月公布值一致，宏观经济一致预期指标从7月16日看多至8月9日，显示宏观环境相对稳定，有利于股市上涨。

关键信息

一、市场表现回顾

• 结构表现：

  • 中证100：1.16%
  • 中证200：2.22%
  • 沪深300：1.53%
  • 中证500：2.94%
  • 中证700：2.58%
  • 中证800：1.89%

• 行业表现：

  • 强势行业：家电、信息服务、信息设备、医药生物、有色金属
  • 弱势行业：综合、商业贸易、采掘、房地产、金融服务

二、市场估值变动趋势

• 风险溢价：国债收益率与EP价差由-3.35%降至-3.43%，仍处于负值区间，显示市场估值偏低。
• 指数估值：中小板指、创业板指、沪深300、上证综指、深成指估值上升。
• 行业估值：
  • 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
  • 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

三、A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：新高比例从6.2升至6.6，新低比例从1.0升至2.6，显示市场情绪有所回暖，但部分个股仍处于低位。
• 均线结构：多头排列减空头排列由-19.0升至-14.6，显示市场上涨的稳健性有所增强。
• 基金仓位：
  • 普通股票型基金整体仓位从79.5%升至79.8%
  • 偏股混合型基金整体仓位从70.1%升至70.7%

四、GFTD模型

• 模型更新：本周开始使用GFTD2.0择时模型。
• 信号情况：模型于7月10日发出买入信号，1849点为止损位，目前继续持有多头。
• 历史表现：自2011年四季度以来，GFTD模型多次发出看多和看空信号，历史择时成功率为80%左右，存在一定的不确定性。

五、宏观经济一致预期

• CPI预期：7月CPI一致预期为2.7%，与6月公布值一致。
• 预期时间：宏观经济一致预期指标从7月16日看多至8月9日，显示宏观经济环境整体向好。

六、市场趋势展望

• 市场展望：本周沪深300指数上涨1.53%，整体市场情绪向好，GFTD2.0模型继续看多，宏观经济一致预期也支持市场上涨。

风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，非100%，在市场波动中可能存在失效风险。
• 市场情绪和估值变化需持续关注，警惕可能出现的回调风险。

附录说明

• 大单资金流向：采用5秒高频数据计算，反映市场涨跌动力。
• 基金仓位测算方法：基于Wind基金分类，使用前十大重仓股及中证500指数进行加权估算，误差平均值为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映个股价格是否创近期新高或新低，作为市场情绪的参考。
• 均线结构指标：通过计算多头与空头排列比例，判断市场涨跌的稳健性。
• GFTD指标：基于修正TD指标的模式识别方法，用于判断市场趋势。

联系方式

• 分析师：安宁宁 S0260512020003
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投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

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