20170904-国金证券-电子研究周报：iPhone8发布会在即，「立冬超安信」维持不变_33页-2mb

电子行业研究周报总结

核心内容

本报告分析了电子行业在2017年第三季度的市场表现及未来趋势，重点围绕iPhone 8发布、无线充电、5G通信、特斯拉产业链、半导体封测及晶圆厂建设等议题展开。整体来看，电子行业在3Q17进入旺季，4Q17和1Q18也有望持续增长。同时，市场对半导体、消费电子、汽车电子等领域的关注度不断上升。

主要观点

1. iPhone 8发布在即，行业旺季效应显著

   • iPhone 8零组件在3Q17全面启动，4Q17有望更旺。
   • 由于设计、良率等问题，iPhone 8量产延后，但对零组件供应商的利好仍在持续。
   • 建议关注「立冬超安信」相关企业，如立讯精密、东山精密、超声电子、安洁科技、信维通信等。

2. 半导体封测行业迎来旺季，华天科技成为首选

   • 6~8月半导体封测产能迅速提升，3Q17下旬封测旺季到来。
   • 华天科技由于未提前布局先进制程，报表相对漂亮，成为短期资金转进的首选。
   • 长电科技虽为行业龙头，但因人事调整未定，短期表现可能受限。

3. 8寸晶圆产能满载，预示行业景气度提升

   • 8寸晶圆主要用于成熟IC芯片，如指纹识别、无线充电等，产能满载预示下游需求强劲。
   • 未来几年大陆晶圆厂将进入高峰期，相关EPC企业如太极实业、亚翔集成将受益。

4. 无线充电成为消费电子新趋势

   • 无线充电技术正逐步普及，预计2018年将有超过一半的手机搭载无线充电功能。
   • 重点推荐立讯精密、信维通信、东山精密、安洁科技、横店东磁等公司。

5. 特斯拉Model 3量产，推动汽车电子产业链发展

   • Model 3量产将带动汽车电子需求，尤其是铝制零部件和连接器。
   • 旭升股份深度受益于Model 3，未来增长动力强劲。
   • 宏发股份、安洁科技、东山精密、长信科技等也将受益于特斯拉产业链。

6. 5G通信技术推动行业增长，射频前端设备需求上升

   • 5G通信将带来大量射频前端设备需求，信维通信、电连技术、立讯精密等公司有望受益。
   • 射频连接器市场将因5G技术而快速增长。

关键信息

市场数据

重点公司估值变化（2017年9月1日）

重点推荐标的

• iPhone 8相关企业：立讯精密、东山精密、超声电子、安洁科技、信维通信
• 无线充电相关企业：立讯精密、信维通信、东山精密、安洁科技、横店东磁
• 半导体封测企业：华天科技、长电科技、通富微电
• 特斯拉产业链企业：旭升股份、宏发股份、安洁科技、东山精密、长信科技、科森科技、中航光电
• 5G通信相关企业：信维通信、电连技术、立讯精密、蓝思科技、东山精密
• 晶圆厂及EPC相关企业：太极实业、亚翔集成、十一科技
• 其他重点企业：艾华集团、江粉磁材、江丰电子、东尼电子、胜宏科技

风险提示

• 库存调整：部分零组件如DRAM和Flash因供需失衡导致价格攀升，可能影响短期股价波动。
• 国际贸易风险：若美国对中国实施贸易禁令，可能影响大陆晶圆厂的设备采购。
• 人事变动：部分公司如长电科技因人事调整不确定性影响短期表现。
• 国产替代风险：尽管国产替代趋势明显，但短期内晶圆厂仍可能优先采用进口材料。
• 技术瓶颈：部分技术如MLPC、28nm制程等仍面临技术挑战。

行业趋势

• 5G与物联网：预计将在2019~2020年成为电子行业的主导力量。
• 无线充电：2018年将有超过一半的手机搭载无线充电功能，推动相关产业链发展。
• 半导体封测：随着5G和物联网的发展，封测行业将进入高峰期。
• 新能源汽车：特斯拉Model 3量产将带动汽车电子需求，推动相关零部件供应商增长。

总结

电子行业在2017年第三季度迎来旺季，主要受益于iPhone 8发布及无线充电技术普及。随着5G和物联网的推进，行业长期增长潜力巨大。尽管存在短期风险，如库存调整和人事变动，但整体趋势向好，建议关注相关产业链公司，尤其是那些在半导体封测、无线充电、5G通信及新能源汽车领域的龙头企业。