20130719-华创证券-华创证券A股组合报告_11页_650kb

A股组合报告总结

核心内容

本报告为华创证券的投资组合分析，主要围绕当前市场环境、组合表现、个股调整及未来策略展开。报告指出，近期市场出现大幅震荡，尤其是地产股拖累主板，组合收益表现欠佳。组合在7月累计收益为 6.43%，4月累计收益为 16.6%，整体表现略逊于市场指数。

主要观点

• 市场表现：本周市场出现大幅下跌，特别是地产股表现疲软，导致组合收益收窄。
• 组合策略：组合调整方向为在市场不确定性中寻找确定性，关注政策引导方向及产业发展趋势明确、估值仍有空间的个股。
• 个股调整：调出贵州茅台，因其销售策略变化导致股价波动，未达到防御效果。调入国电南瑞，因其轨交业务预期加强，有望取得突破。
• 组合收益回顾：从4月1日至7月19日，组合收益波动较大，期间有显著上涨和下跌，但整体表现优于沪深300指数。

关键信息

组合当前持仓

个股分析

• 中恒集团

  • 血栓通销售趋势良好，预计2013年销售将达2.2亿支，受益于基本药物使用比例提升。
  • 公司估值较低，盈利预测维持不变，维持强烈推荐评级。

• 宇通客车

  • 政策支持新能源客车发展，尤其是LNG和气电混合动力客车。
  • 13年预计EPS为1.48元，PE为12倍，强烈推荐。

• 史丹利

  • 产能密集投放，预计全年有效产能将超300万吨，品牌溢价高。
  • EPS预测为1.75/2.25/2.82元，强烈推荐。

• 北新建材

  • 产能利用率提升，公司属于市场风险偏好较低的稳定增长品种。
  • 估值较低，未来三年目标价为22-23元，推荐评级。

• 涪陵榨菜

  • 渠道下沉进展顺利，二季度销售增速回升，预计全年增长良好。
  • EPS预测为1.05/1.33/1.70元，目标价32元，强烈推荐。

• 和佳股份

  • 整体订单项目达5.9亿元，下半年将逐步确认。
  • 医院需求旺盛，公司通过外延并购拓展产品线，推荐评级。

• 康缘药业

  • 4个独家品种入选基本药物目录，热毒宁增长潜力大。
  • EPS预测为0.92/1.28/1.61元，PE为30.4X/21.8X/17.4X，强烈推荐。

• 长盈精密

  • 作为智能机精密结构件供应商，受益于四核手机趋势。
  • 上半年面临战略转型阵痛，但未来增长空间明确。

• 中航地产

  • 商业地产和旅游地产双线发展，集团支持明显。
  • 2013年预计净利润增长60%，强烈推荐。

• 同方国芯

  • 金融IC卡业务进展良好，居民健康卡市场领先。
  • EPS预测为0.95/1.18/1.46元，推荐评级。

• 易华录

  • 智慧城市项目推进，签订2.4亿元“智慧临朐”项目。
  • 未来有望在交通信息服务和车联网领域获得增长。

• 国电南瑞

  • 轨交业务预期加强，变电站、配用电业务仍是业绩支撑。
  • 中报利润增长30-40%，费用控制良好。

风险提示

• 市场风险：政策变动、市场情绪波动、行业竞争加剧。
• 个股风险：中药注射剂行业风险、销售策略执行风险、产能释放不及预期、应收账款风险等。

策略组信息

• 策略组组长：郭艳红（西南财经大学硕士，6年从业经验）
• 投资组合研究：李虹蓉（重庆大学工学硕士，9年从业经验）
• 策略研究员：胡国鹏、钟青（均具备3年证券从业经验）

免责声明

本报告基于公开信息撰写，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。