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沪铅期货日报总结

核心内容概览

本报告为2025年12月4日沪铅期货的日报分析，由研究员曹柏泉撰写，涵盖期货市场、现货市场、影响因素及行情展望等方面。

1. 期货市场分析

1.1 合约行情

• pb2601合约：当日上涨0.35%，收于17245点，收阳K线。
• 成交量：37288手
• 持仓量：46582手，较上一交易日减少45手
• 其他合约：pb2602、pb2603等合约也有所波动，但pb2601为活跃合约。

1.2 品种价格

• pb2601合约：前结算价17185元/吨，今开盘17240元/吨，最高价17285元/吨，最低价17120元/吨，收盘价17245元/吨，结算参考价17185元/吨。
• 涨跌情况：涨跌1为+60元/吨，涨跌2为+0元/吨。
• pb2602合约：持仓量增加751手，成交活跃度较高。
• pb2603合约：持仓量增加230手，成交手数较少。
• pb2604合约：持仓量减少9手，成交手数极少。
• pb2605合约：持仓量增加50手，成交手数极少。
• pb2606合约：持仓量增加120手，成交手数极少。
• pb2607合约：持仓量减少1手，成交手数极少。
• pb2608合约：持仓量不变，无成交。
• pb2609合约：持仓量不变，无成交。
• pb2610合约：持仓量增加7手，成交手数极少。
• pb2611合约：持仓量增加6手，成交手数极少。

1.3 关联行情

• 沪铅期权：pb2601合约多个看涨期权价格出现波动，部分看跌期权价格下跌。
• pb2601C17200：收盘价207元/吨，前结算价240元/吨，结算价219元/吨，涨跌1为-33元/吨，涨跌2为-21元/吨。
• pb2601C17400：收盘价134元/吨，前结算价156元/吨，结算价136元/吨，涨跌1为-22元/吨，涨跌2为-20元/吨。
• pb2601C17600：收盘价88元/吨，前结算价96元/吨，结算价78元/吨，涨跌1为-8元/吨，涨跌2为-18元/吨。
• pb2601C18000：收盘价40元/吨，前结算价29元/吨，结算价21元/吨，涨跌1为+11元/吨，涨跌2为-8元/吨。
• 期权持仓变化：部分合约持仓量增加，如pb2601C15800、pb2601C16000等，也有合约持仓减少。

2. 现货市场分析

2.1 基差数据

• 今日现货价格：17150元/吨
• 昨日现货价格：17125元/吨
• 今日基差：-95元/吨
• 昨日基差：-85元/吨
• 基差变动：基差有所扩大，表明期货价格与现货价格之间的差距增加。

3. 影响因素分析

3.1 产业资讯

• 宏观面：美国11月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最低水平，市场预计12月降息概率升至89%。
• 供应端：部分地区处于检修或停产状态，复产时间延至2026年。原生铅精矿供应偏紧，加工费较弱。再生铅冶炼厂面临利润亏损扩大，环保限产，原料采购价格下调。
• 需求端：整体处于淡季，电动自行车需求转弱，企业备货意愿不强。储能电池有结构性增长，但需求仍疲软，下游企业以刚需为主，采购较为谨慎。

4. 行情展望

• 宏观面：美国就业数据进一步强化降息预期，可能对市场情绪产生积极影响。
• 基本面：供需仍偏弱，短期期价可能反弹。
• 操作建议：关注宏观政策变化及基本面改善信号，谨慎操作。

风险提示

• 本报告基于公开资料及第三方数据，可能存在信息不完整或不准确的情况。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 期货市场波动较大，交易需谨慎，风险自担。