20180709-川财证券-宏观日报_我国外汇市场总体平稳运行_3页_399kb

宏观日报总结（2018年7月9日）

核心内容概述

本日报主要围绕2018年6月我国外汇储备数据、中美贸易战对原油市场的影响、钢材与水泥价格走势、流动性及利率变化、股市与债市表现、外汇市场波动、大宗商品价格变动及海外资产表现等内容展开分析。整体来看，我国宏观经济在外部压力与内部政策调控下保持相对平稳，但部分行业仍面临下行压力。

主要观点

1. 外汇市场与国际收支

• 外汇储备：6月我国外汇储备为31121.3亿美元，结束两连降，高于预期值。
• 黄金储备：6月末黄金储备为740.71亿美元，较5月末略有下降。
• 国际收支：我国国际收支基本实现自主平衡，外汇市场总体平稳运行。

2. 原油市场影响

• 中美贸易战：贸易战正式爆发，中美互加关税引发市场对原油需求下降的担忧。
• OPEC增产压力：特朗普施压OPEC增产，俄罗斯和阿联酋表示将增加原油产量，多重利空导致上周原油价格下跌。
• 未来展望：短期内原油价格承压，但中长期可能因供需变化而有所波动。

3. 钢材与水泥价格

• 钢材：社会库存前两周转增后出现下降，钢材价格保持震荡调整态势。预计环保限产常态化将对价格形成支撑。
• 水泥：受需求淡季影响，水泥价格小幅下行，但环保限产可能导致供需双降，短期内价格走势偏弱，中长期或保持平稳。

4. 流动性与利率

• 央行操作：上周央行未开展公开市场操作，净回笼5000亿元。
• 市场流动性：银行间市场流动性总量保持平稳宽松。
• 利率变化：主要货币市场利率多数下降，主要受月初时点影响及定向降准措施实施推动。
• 政策表态：央行官员否认结构性货币政策等于全线放水，但经济增长压力下，稳健中性货币政策仍可能维持资金面合理充裕。

关键信息汇总

外汇数据

• 6月外汇储备：31121.3亿美元（预期31028亿美元，前值31106.2亿美元）。
• 人民币兑美元中间价：6.6393，较前一日下调57.00BP。

市场数据

• 股市表现：
  • 上证综指：2815.11点，上涨2.47%。
  • 上证50：2471.29点，上涨2.86%。
  • 创业板指：1581.93点，上涨2.64%。
  • 中小板指：9275.19点，上涨2.47%。
• 债市表现：
  • 十年期国债收益率：3.53%，上行2.54BP。
  • 一年期国债收益率：3.02%，下行0.96BP。
  • 期限利差：50.51BP。
• 大宗商品表现：
  • 原油（WTI）：73.80美元/桶，上涨1.18%。
  • 螺纹钢：3780.00元/吨，下跌0.21%。
  • 铜：6330.00元/吨，下跌1.02%。
  • 豆粕：3162.00元/吨，下跌1.16%。
• 海外资产表现：
  • 标普500：2759.82点，上涨0.85%。
  • 纳斯达克：7688.39点，上涨1.34%。
  • 恒生指数：28688.50点，上涨1.32%。
  • 美债收益率：2.82%，下跌0.70BP。
  • 美元指数：94.02，下跌0.39%。

汇率表现

• 欧元兑人民币：7.80，上涨0.55%。
• 港元兑人民币：0.85，上涨0.08%。
• 美元兑人民币：6.64，上涨0.09%。
• 美元兑日元：110.44，下跌0.19%。
• 欧元兑美元：1.17，上涨0.46%。

风险提示

• 政策变动：可能出现超出预期的政策调整。
• 经济复苏：经济复苏速度可能不及预期。
• 外部冲击：外部环境可能出现黑天鹅事件，影响市场稳定。

证券研究报告信息

• 所属部门：宏观策略部
• 报告类别：宏观日报
• 报告时间：2018/7/9
• 分析师：邓利军（证书编号：S1100115110002，联系电话：021-68595193，邮箱：dengli jun@cczq.com）
• 联系人：梁燕子（证书编号：S1100117090002，联系电话：021-68595121，邮箱：liangyanzi@cczq.com）

川财研究所地址

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅限于其客户使用。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性、完整性或真实性。
• 报告观点仅为当日判断，可能随时调整。
• 投资者应自行评估风险，本报告不构成投资建议。
• 报告版权归属川财证券，未经授权不得使用或传播。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

法律声明

• 报告内容可能涉及潜在利益冲突，投资者应独立判断。
• 本公司及分析师与报告中提到的证券或投资标的无法律禁止的利害关系。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资保证或承诺，投资者应自行承担风险。