20220909-西南证券-医药行业政策点评_口腔种植服务价格理性调整_政策预期边际缓和_5页_836kb

口腔种植服务价格理性调整政策分析总结

核心内容概述

国家医保局于2022年9月8日发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》，旨在通过价格调整和集采政策，降低口腔种植服务成本，提升服务价格透明度，引导民营机构合理定价，同时兼顾高质量医疗服务的市场价值。

主要观点

1. “技耗分离”计价方式

   • 医疗服务与耗材费用分开计价，推进种植牙项目成本端降价。
   • 种植体系统（包括种植体、基台、螺丝等）由四川省牵头组织省际联盟集中采购，以价换量。
   • 牙冠通过阳光透明价格挂网，各省份价格联动，医疗机构按需自主选择。

2. 服务价格调整

   • 公立医疗机构种植服务费用整体调控，三级医院不高于4500元/颗，三级以下递减。
   • 经济发达地区可放宽至最多5400元/颗（即20%）。
   • 对于技术领先、成功率高、服务质量公开的机构，允许放宽10%的调控目标，最高可达6300元/颗。

3. 民营机构自主定价机制

   • 民营机构价格由公立机构价格调整为“锚”，引导其符合竞争规律和群众预期。
   • 政策鼓励民营机构参与集采，参与机构数需占区域可开展种植牙服务机构总数的40%以上，以实现价格合理化。

4. 政策预期边际缓和

   • 政策更注重理性调整，而非“一刀切”模式，有助于平衡民营企业发展、经济与民生福利。
   • 通过价格杠杆促进高质量口腔种植服务，提升行业整体服务水平。

关键信息

• 集采政策：四川牵头种植体系统集中采购，牙冠价格挂网并实施各省联动。
• 价格控制：公立机构种植服务费用整体控制，三级医院不高于4500元/颗，三级以下递减。
• 价格上浮机制：对符合条件的高质量医疗机构，允许种植服务价格上浮至6300元/颗。
• 民营机构参与：鼓励民营机构参与集采，以公立机构价格为参考，引导其合理定价。
• 政策目标：改善市场供需关系，降低整体成本，提升服务质量与价格透明度。

投资建议

• 利好标的：口腔医疗服务相关公司如通策医疗、瑞尔集团。
• 其他相关标的：爱尔眼科、普瑞眼科、何氏眼科、海吉亚医疗、锦欣生殖等。
• 投资评级：根据未来6个月内个股相对沪深300指数的涨幅，分为买入、持有、中性、回避、卖出五类。

风险提示

• 政策风险：政策执行力度和方向可能影响行业利润空间。
• 疫情风险：新冠疫情可能对医疗机构的运营和患者需求产生影响。
• 经营风险：部分机构可能因成本控制和价格调整面临经营压力。
• 医疗事故风险：医疗服务过程中可能出现医疗事故，影响机构声誉和经营。

政策梳理

放宽情形与适用范围

行业与公司数据

• 股票家数：354
• 行业总市值：55,050.19亿元
• 流通市值：53,694.49亿元
• 行业市盈率TTM：22.5
• 沪深300市盈率TTM：11.9

重要声明

本报告由西南证券研究发展中心发布，分析师杜向阳具有证券投资咨询执业资格。报告信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于职业理解，独立、客观。投资者应自行判断是否采用报告内容并承担相应风险。

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