20221008-西南证券-医药行业_口腔种植门槛降低_升级需求推动高端民营口腔发展_30页_2mb

口腔种植行业分析总结

核心内容概述

口腔种植行业正经历快速发展，政策调整推动行业规范化。随着种植牙数量持续增长，服务价格管理政策逐步完善，行业门槛降低，同时推动高端民营口腔市场发展。种植牙由种植体系统和牙冠组成，其中牙冠定制化程度高，国产化趋势明显；种植体及修复材料国产替代加速。集采政策的推进将显著降低中低端种植牙成本，而高端种植牙需求将集中于民营机构，推动其市场扩张。

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主要观点

• 种植牙需求快速增长：2011年至2020年，我国年种植牙数量从13万颗增至362万颗，年均复合增长率超50%。目前渗透率仅为29颗/万人，远低于发达国家，存在较大提升空间。
• 政策引导价格透明化：2022年9月国家医保局推出“技耗分离”计价方式，推进牙冠价格透明化和种植体集中采购，三级公立医院种植服务价格上限为4500元/颗，部分机构可上浮至6300元/颗。
• 集采影响种植成本：中低端种植体集采后价格预计降至挂网价的30%-40%，配合牙冠阳光挂网价约307元/颗，整体中低端种植牙成本有望控制在万元以内。
• 高端需求推动民营发展：高端种植体不参与集采，价格较高，这类患者将更多选择民营机构，利好高端民营口腔市场。
• 牙冠国产化程度高：牙冠制作依赖人工，国内技术成熟，成本低，且有较高的国产替代空间。全瓷牙冠为主流，氧化锆与玻璃陶瓷为主要材料，价格差异明显。
• 修复材料国产替代加速：口腔修复膜和骨修复材料市场由进口品牌主导，但奥精医疗、正海生物等国产品牌正在快速成长，具备替代潜力。
• 数字化种植技术提升服务价值：数字化种植降低了对医生经验的依赖，提高手术稳定性，服务费用可单独计算，有助于提升毛利率。
• 行业竞争与风险提示：行业竞争加剧、医疗事故、疫情及政策风险仍需关注。

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关键信息

种植牙市场规模结构

• 2020年，种植牙服务费用占比76%，种植体10.4%，修复材料9.6%，牙冠3.5%。

集采对种植牙价格的影响

• 种植体：中低端产品集采后价格预计降至1200-1800元/套。
• 牙冠：阳光挂网价约为307元/颗，预计中低端种植牙整体费用在6700-8100元/颗，实现万元内种植。
• 高端种植牙：不参与集采，价格较高，主要在民营机构开展，推动其市场发展。

牙冠材料与价格

• 烤瓷冠：约150-450元/颗。
• 全瓷冠：约600-900元/颗。
• 全瓷冠毛利率：约45%-55%，其中全瓷类高于金属类。

种植体市场格局

• 进口品牌：士卓曼、诺保科、登腾等占据主导地位，高端产品价格约3500-14000元/颗。
• 国产品牌：如江苏创英、北京大清西格、山东恒泰等，价格约1600-2600元/颗，逐步参与集采。

口腔修复材料市场

• 骨修复材料：2018年市场规模约10.5亿元，预计2023年达26亿元。
• 口腔修复膜：2016年市场规模4.9亿元，2020年达13.5亿元，CAGR为28.84%。
• 进口品牌主导：士卓曼、盖氏等占据85%市场份额，国产品牌如奥精医疗、正海生物市占率逐步提升。

国内龙头企业

• 奥精医疗：2021年营收2.36亿元，净利润1.21亿元，口腔修复膜和骨修复材料为主要产品。
• 正海生物：2021年营收4亿元，净利润1.69亿元，口腔修复膜和硬脑膜补片为主要产品，研发投入持续增长，推动国产替代。

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风险提示

• 行业竞争加剧：种植牙市场扩张可能带来竞争压力。
• 医疗事故风险：种植手术复杂，存在医疗事故风险。
• 新冠疫情加剧风险：疫情对行业复苏产生影响。
• 医药政策风险：政策调整可能对行业造成不确定性。

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投资建议

• 关注企业：通策医疗、瑞尔集团、奥精医疗、正海生物等。
• 投资主线：
  1. 自主消费品种（如中药消费品、医美上游产品等）。
  2. 疫情后需求复苏板块。
  3. 产业链自主可控企业。

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市场趋势预测

• 种植牙放量：随着集采政策落地，种植牙价格下降，预计中低端市场将快速增长，患者数量有望进一步提升。
• 高端民营机构受益：高端种植牙需求患者将更多流向民营机构，推动其市场发展。
• 国产替代加速：随着集采和政策引导，国产种植体、牙冠、修复材料有望逐步替代进口产品，提升市场份额。

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数据来源

• 国家医保局、卫健委、各省医保局、西南证券研究发展中心等。