20250316-华鑫证券-基础化工行业周报_硫酸_硫磺等涨幅居前_建议继续关注原油_钛白粉板块和轮胎板块_32页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

本周基础化工行业表现整体偏弱，部分产品价格有所上涨，如硫磺、硫酸、挂牌纯MDI、硝酸等，但多数产品价格下跌，如丙酮、环己酮、纯苯、环氧氯丙烷、二氯甲烷、棉短绒、甲苯、煤焦油、苯酚、天然气等。分析师张伟保建议投资者继续关注原油、钛白粉及轮胎板块，同时关注低估值高股息的中国石化和中国海油。

主要观点

• 原油价格震荡上涨：尽管本周原油价格出现高位回落，但整体仍呈震荡上涨趋势，预计短期内仍受地缘政治及市场预期影响较大。中国石化和中国海油因回调较多，具备估值修复机会。
• 化工产品价格分化：部分产品价格反弹，但整体市场仍受需求疲软及产能扩张影响，表现不一。
• 轮胎、钛白粉及上游开采行业：表现超预期，建议持续关注。
• 低估值高股息标的：中国石化、中国海油等具备投资价值，尤其在油价企稳后，盈利有望提升。

关键信息

本周涨幅较大的产品

• 硫磺：温哥华FOB合同价上涨16.44%
• 硫酸：杭州颜料化工厂价格上涨12.86%
• 挂牌纯MDI：烟台万华上涨6.98%
• 硝酸：安徽上涨6.90%
• 合成氨：江苏新沂上涨4.35%
• 国际石脑油：新加坡上涨2.99%
• 国际汽油：新加坡上涨2.16%
• 电石：华东地区上涨2.05%
• 甲醛：华东上涨1.74%
• 燃料油：新加坡高硫180cst上涨1.64%

本周跌幅较大的产品

• 丙酮：华东地区高端下跌2.88%
• 环己酮：华东下跌3.35%
• 纯苯：华东地区下跌3.57%
• 环氧氯丙烷：华东地区下跌3.92%
• 二氯甲烷：华东地区下跌3.99%
• 棉短绒：华东下跌4.30%
• 甲苯：华东地区下跌4.85%
• 煤焦油：山西市场下跌5.25%
• 苯酚：华东地区下跌5.50%
• 天然气：NYMEX期货下跌8.22%

原油价格

• WTI原油：截至3月14日收盘，价格为67.18美元/桶，较上周上涨0.21%
• 布伦特原油：截至3月14日收盘，价格为70.58美元/桶，较上周上涨0.31%
• 趋势：油价受地缘政治和市场预期影响较大，预计短期内仍将震荡偏弱。

建议关注的行业和公司

• 原油及炼化板块：建议关注中国石化、中国海油等低估值高股息公司。
• 钛白粉板块：龙头公司如龙佰集团，价格有望上涨。
• 轮胎行业：桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等公司具备出口优势。
• 上游开采行业：包括油气开采、磷矿开采等，表现超预期。

重点关注公司及盈利预测

行业分析

1. 国际油价震荡上涨

• 原油价格受地缘政治及市场预期影响较大，短期仍面临较大压力。
• 中国石化和中国海油因回调较多，建议继续关注。

2. 下游需求欠佳，丙烷市场稳中有涨

• 市场均价稳中有涨，但整体需求偏弱，市场调整动力不足。

3. 下游需求释放，动力煤市场价格持续上涨

• 供应端预期增加，但需求端利好支撑有限，市场观望情绪浓厚。

4. 聚乙烯市场震荡整理，聚丙烯粉料市场弱势僵持

• 原料端支撑不足，市场需求有限，价格走势偏弱。

5. PTA市场不断下行，涤纶长丝市场偏弱调整

• 成本端利空明显，市场重心下移，但库存压力缓解，价格下行空间有限。

6. 尿素市场震荡运行，复合肥市场挺价观望

• 尿素价格区间震荡，复合肥价格维持高位，市场观望情绪浓厚。

7. 聚合MDI市场持续低迷，TDI市场区间震荡

• 供应端压力显著，需求端疲软，价格重心持续下移。

8. 磷矿石市场成交偏少，价格观望整理为主

• 需求端疲软，供应端有所增加，价格走势仍需关注下游需求变化。

9. 供应偏紧，EVA市场窄幅波动

• 供应偏紧，价格窄幅波动，但成交迟缓，市场气氛观望。

10. 碱厂接单情况放缓，纯碱现货价格运行偏弱

• 纯碱现货价格弱势整理，期货盘面震荡下行，市场供需仍偏弱。

11. 钛白粉厂家蠢蠢欲动，业内静待龙头指引

• 钛白粉价格小幅上涨，但下游需求仍受牵制，市场整体稳中待涨。

12. 制冷剂R134a市场强势运行，R32市场偏暖运行

• R134a市场需求增长，价格有望继续上行；R32市场表现良好，价格持续上涨。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原料价格或大幅波动
• 环保政策大幅变动
• 推荐关注标的业绩不及预期

投资建议

• 关注低估值高股息标的：如中国石化、中国海油。
• 关注业绩有望超预期的行业：如轮胎、上游开采、钛白粉。
• 关注细分子行业龙头公司：如万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、扬农化工、广信股份、巨化股份、东岳集团、华峰化学、远兴能源、云天化、新洋丰、桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。

结论

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格上涨，但多数产品价格下跌。建议投资者继续关注原油、钛白粉和轮胎板块，同时重视低估值高股息的中国石化和中国海油。行业整体面临较大压力，但部分细分行业表现超预期，具备投资机会。