20221121-华龙期货-油脂周报_基本面不同_油脂涨跌不一_7页_1mb

油脂行情分化总结

核心内容

本周油脂市场行情继续分化，豆油、菜油和棕榈油走势各异，主要受基本面差异及市场情绪影响。

主要观点

行情走势

• 豆油：本周整体下跌 1.58%，期价周二至周五震荡整理。
• 菜油：全周下跌 0.72%，期价保持震荡，但受现货支撑和收储预期影响，表现相对抗跌。
• 棕榈油：大幅下跌 7.67%，主要受库存压力和外盘拖累影响。

市场因素

• 国内疫情反弹：对油脂需求造成负面影响，市场情绪偏空。
• 库存差异：国内油厂豆油库存降至两个月低位，但棕榈油库存连续六周回升，达到五年同期高位，带动整体库存稳中有增。
• 外盘影响：棕榈油受国际价格拖累，表现疲软；美豆因出口数据超预期，但累计销售不及往年，影响市场预期。

国际市场动态

• 马棕榈油：出口量显著增加，但价格大幅下跌 10.77%。
• 美豆：周度出口净销增至303.01万吨，远超市场预期，但累计销售不及去同和三年均，进度为64.65%。
• 阿根廷大豆：播种进度仅为12%，远低于去同的28.7%，未来播种进展受降雨影响较大。

关键信息

现货价格

• 豆油：张家港地区四级豆油现货价格为10,320元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，维持在近5年较高水平。
• 棕榈油：广东地区24度棕榈油现货价格为8,110元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，维持在近5年较低水平。
• 菜油：江苏地区四级菜油现货价格为14,100元/吨，较上一交易日下跌130元/吨，维持在近5年较高水平。

基差情况

• 豆油：张家港地区四级豆油基差为1,118元/吨，较上一交易日上涨62元/吨，维持在近5年较高水平。
• 棕榈油：广东地区24度棕榈油基差为212元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，维持在近5年较低水平。
• 菜油：江苏地区四级菜油基差为2,455元/吨，较上一交易日上涨59元/吨，维持在近5年较高水平。

库存数据

• 豆油：截至2022年11月11日，全国豆油库存减少2.90万吨至80.80万吨。
• 棕榈油：截至2022年11月16日，全国棕榈油商业库存增加1.30万吨至82.80万吨。
• 进口大豆：截至2022年11月18日，港口进口大豆库存为5690150吨。

操作建议

• 短期：11-12月大豆、棕榈油进口量较大，供应增加，但消费端受疫情制约，预计油脂价格将保持区间运行。
• 中期：11月马棕油产量预降，出口预增，库存或见顶回落；印度油脂进口量或季节性回落，国际棕榈油供需双弱。
• 长期：2023年产区棕榈油产量或恢复性增产，豆油预增，关注南美产量落地情况，菜油恢复至正常年份。

结论

油脂市场本周呈现分化走势，棕榈油受库存压力和外盘拖累表现最弱，豆油和菜油则因基本面支撑和市场预期保持相对稳定。短期价格可能受供应和需求的双重影响维持震荡，中期需关注马棕油产量及出口变化，长期则需关注南美和国内产量恢复情况。投资者应谨慎操作，关注市场动态及政策变化。

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