20260628-创元期货-股指周报_外围流动性预期收紧_A股极度分化_13页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2026年6月22日至6月28日的股指周报，主要分析了国内外经济数据、市场走势以及相关投资逻辑。报告指出，当前A股市场呈现极度分化状态，科技板块尤其是AI硬件等硬科技方向受到资金高度集中，而传统价值板块则相对冷清。同时，海外市场也呈现出类似的分化趋势，尤其是美联储的鹰派信号对科技成长板块形成压制。

主要观点

海外市场分析

1. 美国经济数据保持韧性

   • 6月标普全球制造业PMI为55.7，高于预期和前值；
   • 6月标普全球服务业PMI为51.3，高于预期和前值；
   • 一季度实际GDP年化季率为2.1%，高于前值1.6%；
   • 5月个人支出月率为0.7%，高于预期和前值；
   • 5月核心PCE物价指数年率为3.4%，符合预期但高于前值。

2. 美联储鹰派信号持续

   • 芝加哥联储主席古尔斯比指出潜在通胀依然过高；
   • 纽约联储主席威廉姆斯同样表示通胀偏高；
   • 美国财长贝森特支持美联储主席沃什的独立决策，市场对美联储短期转向宽松的预期减弱。

3. 美伊局势反复

   • 美伊之间发生冲突，但整体局势趋于稳定；
   • 布伦特原油价格基本回到战前水平，地缘政治对通胀预期的压制作用显现。

4. 美股科技板块承压

   • 美光科技业绩超预期，但美股科技成长板块仍受实际利率上行影响；
   • 市场波动放大，美元指数可能重新定价，科技板块估值承压。

国内市场分析

1. 经济基本面修复偏弱

   • 外需强劲，内需偏弱，出口高增，但社零和固投回落；
   • 工业企业利润累计同比继续上行，显示工业生产增长和价格涨幅扩大。

2. A股市场极度分化

   • 市场波动明显放大，受韩国股市影响较大；
   • 资金集中在AI硬件等硬科技板块，形成“一九行情”；
   • 市场风格未转向传统价值，科技仍是确定性方向。

3. 科技产业趋势未改

   • 科创板IPO跟投制度带来券商板块反弹逻辑；
   • 长鑫科技预期7月上市，科技板块仍具吸引力；
   • 市场将进入震荡整固阶段，关注业绩确定性高的科技和周期板块。

关键信息

• 海外宏观环境

  • 美国经济数据总体向好，显示增长和消费韧性；
  • 美联储持续释放鹰派信号，通胀预期回落，但实际利率上行对科技成长板块形成压制；
  • 美伊局势反复但基本稳定，原油价格回落，对通胀预期形成压制。

• 国内市场动态

  • 工业企业利润持续上行，显示工业生产增长和价格涨幅扩大；
  • A股市场极度分化，资金集中于AI硬件等硬科技方向；
  • 市场风格未转向传统价值，科技板块仍是投资主线；
  • 长鑫科技预期7月上市，对市场情绪有积极影响；
  • 市场将在7月进入震荡整固阶段，关注中报业绩和科技周期板块。

• 市场数据与走势

  • 外围市场波动对A股形成扰动；
  • 美股整体走弱，科技成长板块承压；
  • 人民币贷款增量、社融增速、M1/M2等宏观数据反映经济修复偏弱；
  • 两融余额和交易净买额显示市场资金活跃度较高，但存在分化；
  • 重要指数估值、行业涨跌幅、成交额变化等图表显示市场结构化趋势。

未来关注重点

1. 外围市场

   • 美股科技板块走势及AI对经济的拉动效应；
   • 美联储货币政策动向及市场对利率变化的反应。

2. 国内市场

   • 7月中报业绩表现；
   • 长鑫科技上市对市场情绪的影响；
   • 科技与周期板块的业绩确定性。

报告团队介绍

• 创元研究团队
  • 许红萍：创元期货研究院院长，擅长有色金属研究；
  • 廉超：创元期货研究院联席院长，期货市场资深分析师；
  • 刘钇含：股指期货研究员，专注于宏观基本面分析；
  • 金芸立：国债期货研究员，擅长宏观与利率债研究；
  • 其他团队成员涵盖黑色建材、能源化工、农副产品等多个领域，均有丰富的行业研究经验。

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