20260208-中国银河-有色金属行业周报_美元流动性远期收紧预期引发金属价格波动加剧_21页_1mb

报告摘要

美元流动性远期收紧预期引发金属价格波动加剧

核心内容

2026年2月8日发布的有色金属行业周报指出，美元流动性远期收紧预期引发金属价格波动加剧。本周，A股主要指数整体下跌，其中SW有色金属行业指数跌幅显著，达到-8.51%。基本金属、贵金属、稀有金属与小金属价格普遍下行，部分品种跌幅较大，而钨精矿价格则小幅上涨。全球关键矿产资源供应安全成为市场关注焦点，中美等国正通过扩大储备、建立独立供应链等方式增强资源掌控力，推动关键矿产资源价格因“安全溢价”上行。

主要观点

市场行情回顾：
- 本周上证指数下跌1.27%，沪深300指数下跌1.33%，SW有色金属行业指数下跌8.51%，表现较差。
- 有色金属行业二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料分别下跌9.49%、17.38%、3.20%、3.59%、4.35%。
- 有色金属板块涨幅前五名的个股包括坤彩科技（+19.05%）、天通股份（+14.31%）等，跌幅前五名的个股包括*ST金贵（-32.56%）、白银有色（-29.77%）等。
金属价格回顾：
- 基本金属：铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均下跌，其中锡跌幅最大（-19.08%）。
- 贵金属：黄金、白银价格分别下跌8.92%和37.17%。
- 稀有金属与小金属：氧化镨钕微涨1.68%，而锂价大幅下跌，澳洲锂精矿跌幅达21.22%。钨精矿价格显著上涨11.58%。
投资建议：
- 中国有色金属工业协会表示将完善铜资源储备体系，扩大国家铜战略储备规模，探索财政贴息的商业储备机制。
- 美国召开关键矿产部长级会议，推动建立关键矿产联盟，增强其资源控制能力。
- 鉴于全球资源安全竞争加剧，建议关注铜、钨、稀土等关键矿产资源，推荐关注紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源、中钨高新、厦门钨业、北方稀土、中稀有色、盛和资源等企业。

关键信息

铜：SHFE铜价下跌7.61%，库存上升6.83%。智利Mantoverde铜矿罢工结束，产能恢复至50%-75%。
铝：SHFE铝价下跌7.90%，LME铝价下跌1.08%。越南扩建氧化铝项目，哈萨克斯坦计划建设铝车轮制造厂。
稀土：Frontier稀土公司获得投资并计划2030年投产，日本计划2027年启动深海稀土开采，但面临技术与经济挑战。
锂：锂价整体下跌，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、氢氧化锂及澳洲锂精矿分别下跌14.01%、14.29%、9.42%、21.22%。
钴：电解钴价格下跌4.94%，四氧化三钴、硫酸钴价格保持稳定。
小金属：钨精矿价格上涨11.58%，镁锭、海绵钛、钼精矿价格则出现分化。

风险提示

国内经济复苏不及预期的风险。
美联储降息不及预期的风险。
有色金属价格大幅下跌的风险。
地缘冲突超预期的风险。

行业动态

铜：智利Mantoverde铜矿罢工结束，印度推出环保铜回收技术，中国有色金属协会推动铜资源储备体系建设。
铝：越南扩建氧化铝项目，哈萨克斯坦与国外公司合作建设铝车轮制造厂，加拿大CEM公司Thor项目具备高收益潜力。
稀土：Frontier稀土公司获2000万美元投资并计划2030年投产，Cyclic Materials计划在美国建设稀土回收工厂，日本计划2027年进行深海稀土商业开采。