20260720-交银国际证券-每日晨报_7页_396kb

每日晨报总结 - 2026年7月20日

核心内容概览

公司动态与市场评级

• 兆易创新：公司迎来产能替代窗口，预计在2026/27年总营收和毛利率分别为255.6/339.8亿元和65.3%/65.8%。预计归母净利润和基本EPS分别为139.7/165.8亿元和21.02/24.95元。公司与长鑫的深度合作是DRAM业务的核心支撑。首予买入评级，A股目标价为798元，港股目标价为907港元。

• 台积电：2nm首次贡献收入，占总收入的3%。管理层上调全年收入指引至同比略超40%，资本开支指引至600-640亿美元。上调目标价至500美元，对应27倍2026/27年平均市盈率。

• 百度：预计2Q26 AI云基础设施收入按年增长约60%（环比-11%），但传统广告业务仍受压。公司总营收预计同比下跌2.5%，纯利预计为30.5亿元。预计2H26盈利拐点将出现，维持买入评级，目标价下调至170.1美元/166.7港元。

• 新能源与储能：6月中国内地动力与储能电池合计销量达196.0GWh，同比增长49.1%。其中储能电池销量62.6GWh，同比增长67.5%。行业高景气正向盈利端传导，建议关注宁德时代。

全球主要指数表现

• 恒指：年初至今收盘价24,562，升跌%为-1.66，较2025年同期下跌7.74%。
• 国指：年初至今收盘价8,137，升跌%为-2.18，较2025年同期下跌8.72%。
• 上A：年初至今收盘价3,947，升跌%为-3.05，较2025年同期下跌5.15%。
• 上B：年初至今收盘价269，升跌%为-1.44，较2025年同期上涨6.08%。
• 深A：年初至今收盘价2,547，升跌%为-5.25，较2025年同期下跌3.82%。
• 深B：年初至今收盘价1,096，升跌%为-0.16，较2025年同期下跌13.31%。
• 道指：年初至今收盘价52,146，升跌%为-0.77，较2025年同期上涨8.50%。
• 标普500：年初至今收盘价7,458，升跌%为-1.01，较2025年同期上涨8.94%。
• 纳指：年初至今收盘价25,520，升跌%为-1.40，较2025年同期上涨9.80%。
• 英国富时100：年初至今收盘价10,600，升跌%为0.27，较2025年同期上涨6.74%。
• 法国CAC：年初至今收盘价8,339，升跌%为-0.47，较2025年同期上涨2.32%。
• 德国DAX：年初至今收盘价24,831，升跌%为-0.34，较2025年同期上涨1.39%。

主要商品及外汇价格

• 布兰特原油：收盘价84.25，三个月升跌-7.06%，年初至今升跌+38.48%。
• 期金：收盘价3,985.60，三个月升跌-17.95%，年初至今升跌-7.86%。
• 期银：收盘价56.50，三个月升跌-28.77%，年初至今升跌-21.52%。
• 期铜：收盘价13,565.00，三个月升跌+3.16%，年初至今升跌+8.49%。
• 日圆：收盘价162.45，三个月升跌-2.83%，年初至今升跌-3.51%。
• 英镑：收盘价1.35，三个月升跌-0.60%，年初至今升跌+0.28%。
• 欧元：收盘价1.14，三个月升跌-3.14%，年初至今升跌-2.57%。

基点变动

• HIBOR：4.58，三个月0.00，六个月0.00。
• 美国10年债息：4.56，三个月7.50，六个月7.93。

恒指技术走势

• 恒生指数：24,562.24
• 50天平均线：24,221.83
• 200天平均线：25,650.57
• 14天强弱指数：54.80
• 沽空：67,653百万港元

行业展望与研究报告

交银国际最新研究报告

• 2026下半年市场展望：整体市场有望迎来增长，AI驱动下港股具备上行基础。
• 全球宏观展望：全球再通胀背景下，AI成为主要驱动力。
• 新基建行业展望：数据中心行业将经历有序的爆发式增长。
• 先进制造与出行科技：物理AI进入产业验证期，汽车和机器人是主要方向。
• 新能源与公用事业行业：聚焦储能装机新机遇。
• 医药行业：波动中静候修复，板块内分化加大，关注高弹性机会。
• 房地产行业：拐点过后，分化中寻找Alpha机遇。
• 金融行业：基本面向好，优选头部机构。
• 消费行业：温和复苏延续，聚焦业绩韧性下的攻守兼备。

重点公司与投资建议

• 兆易创新：受益于利基型DRAM和SLC NAND Flash产能替代，给予买入评级。
• 百度：AI新业务保持高增长，但传统广告收入承压，建议关注2H26盈利拐点。
• 宁德时代：储能订单与排产维持高景气，建议重点关注其业绩兑现能力。
• 台积电：2nm工艺贡献收入，资本开支上调，维持买入评级。

恒生指数成份股表现

• 洛阳钼业：收盘价15.49，市值60,929百万港元，5天升跌3.61%，年初至今升跌-19.49%。
• 宁德时代：收盘价606.50，市值132,399百万港元，5天升跌3.32%，年初至今升跌+19.98%。
• 老铺黄金：收盘价350.00，市值50,239百万港元，5天升跌-10.53%，年初至今升跌-43.37%。
• 美的：收盘价92.25，市值60,041百万港元，5天升跌3.94%，年初至今升跌+8.59%。
• 中通快递：收盘价189.20，市值106,024百万港元，5天升跌2.05%，年初至今升跌+16.57%。
• 长和实业：收盘价70.80，市值271,167百万港元，5天升跌1.14%，年初至今升跌+33.71%。
• 中电控股：收盘价77.70，市值196,305百万港元，5天升跌1.44%，年初至今升跌+11.64%。
• 中华煤气：收盘价6.80，市值126,887百万港元，5天升跌2.56%，年初至今升跌-3.00%。
• 汇丰控股：收盘价156.90，市值2,696,091百万港元，5天升跌2.21%，年初至今升跌+28.19%。
• 电能实业：收盘价59.80，市值127,440百万港元，5天升跌2.31%，年初至今升跌+8.43%。
• 恒基地产：收盘价27.26，市值131,976百万港元，5天升跌7.49%，年初至今升跌-3.13%。
• 新鸿基地产：收盘价121.90，市值353,239百万港元，5天升跌3.31%，年初至今升跌+28.72%。
• 银河娱乐：收盘价31.72，市值138,897百万港元，5天升跌0.76%，年初至今升跌-17.22%。
• 港铁公司：收盘价32.52，市值202,085百万港元，5天升跌4.16%，年初至今升跌+9.13%。
• 恒隆地产：收盘价7.57，市值39,387百万港元，5天升跌6.62%，年初至今升跌-12.08%。
• 吉利汽车：收盘价18.48，市值200,477百万港元，5天升跌-0.86%，年初至今升跌+3.24%。
• 阿里健康：收盘价3.36，市值54,185百万港元，5天升跌-3.17%，年初至今升跌-33.47%。
• 中信股份：收盘价11.30，市值328,720百万港元，5天升跌2.54%，年初至今升跌-6.30%。
• 中石化：收盘价4.26，市值101,314百万港元，5天升跌4.93%，年初至今升跌-8.78%。
• 中国海外：收盘价13.37，市值146,333百万港元，5天升跌3.56%，年初至今升跌+9.14%。
• 腾讯控股：收盘价461.60，市值4,159,542百万港元，5天升跌0.30%，年初至今升跌-22.94%。
• 中芯国际：收盘价67.70，市值407,143百万港元，5天升跌-15.00%，年初至今升跌-5.25%。
• 华润置地：收盘价33.72，市值240,455百万港元，5天升跌4.79%，年初至今升跌+23.97%。
• 比亚迪电子：收盘价23.98，市值53,861百万港元，5天升跌10.20%，年初至今升跌-28.72%。
• 万洲国际：收盘价8.24，市值105,721百万港元，5天升跌3.78%，年初至今升跌-4.96%。
• 华润啤酒：收盘价23.70，市值76,887百万港元，5天升跌6.76%，年初至今升跌-9.61%。
• 东方海外国际：收盘价145.00，市值95,754百万港元，5天升跌12.58%，年初至今升跌+15.63%。
• 康师傅控股：收盘价11.59，市值65,335百万港元，5天升跌4.79%，年初至今升跌-1.70%。
• 中石化：收盘价4.26，市值101,314百万港元，5天升跌4.93%，年初至今升跌-8.78%。
• 中国石油：收盘价9.59，市值202,338百万港元，5天升跌6.20%，年初至今升跌+14.44%。
• 中国神华：收盘价42.40，市值143,205百万港元，5天升跌3.77%，年初至今升跌+9.28%。
• 石药集团：收盘价8.10，市值93,332百万港元，5天升跌-0.12%，年初至今升跌-3.91%。
• 国药控股：收盘价17.57，市值23,576百万港元，5天升跌5.02%，年初至今升跌-9.62%。
• 华润电力：收盘价18.17，市值94,067百万港元，5天升跌4.07%，年初至今升跌+4.97%。
• 信义玻璃：收盘价8.77，市值38,799百万港元，5天升跌2.81%，年初至今升跌+6.05%。
• 中海油：收盘价22.72，市值1,011,949百万港元，5天升跌4.12%，年初至今升跌+6.67%。
• 建设银行：收盘价8.29，市值2,242,353百万港元，5天升跌1.97%，年初至今升跌+7.80%。
• 中国移动：收盘价79.95，市值1,661,433百万港元，5天升跌1.52%，年初至今升跌-2.14%。
• 龙湖集团：收盘价6.67，市值46,144百万港元，5天升跌9.34%，年初至今升跌-22.08%。
• 信义光能：收盘价2.01，市值18,386百万港元，5天升跌1.01%，年初至今升跌-32.32%。
• 中芯国际：收盘价67.70，市值407,143百万港元，5天升跌-15.00%，年初至今升跌-5.25%。
• 联想集团：收盘价21.42，市值265,709百万港元，5天升跌-12.50%，年初至今升跌+131.32%。
• 快手：收盘价43.28，市值159,100百万港元，5天升跌0.56%，年初至今升跌-32.32%。
• 中国平安保险：收盘价54.60，市值1,032,676百万港元，5天升跌2.92%，年初至今升跌-16.19%。
• 中国人保财险：收盘价14.18，市值97,832百万港元，5天升跌0.00%，年初至今升跌-13.33%。
• 中国人寿：收盘价26.48，市值1,138,946百万港元，5天升跌-6.83%，年初至今升跌-3.29%。
• 紫金矿业：收盘价29.38，市值175,952百万港元，5天升跌-2.07%，年初至今升跌-17.61%。
• 交通银行：收盘价6.97，市值244,033百万港元，5天升跌2.05%，年初至今升跌+8.06%。
• 美团：收盘价83.65，市值468,061百万港元，5天升跌6.29%，年初至今升跌-19.02%。
• 阿里巴巴：收盘价112.60，市值2,159,274百万港元，5天升跌2.18%，年初至今升跌-21.15%。
• 百度：收盘价106.50，市值237,050百万港元，5天升跌-7.71%，年初至今升跌-19.01%。
• 京东健康：收盘价37.22，市值119,516百万港元，5天升跌-0.21%，年初至今升跌-32.94%。
• 京东：收盘价116.30，市值282,185百万港元，5天升跌5.54%，年初至今升跌+4.21%。
• 农夫山泉：收盘价42.22，市值212,221百万港元，5天升跌6.24%，年初至今升跌-9.86%。
• 网易：收盘价202.80，市值647,360百万港元，5天升跌-1.93%，年初至今升跌-5.50%。

投资者注意事项

• 免责声明：本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览，未经授权不得复制、分发或储存。
• 利益冲突声明：交银国际证券及其关联公司可能持有或交易所提及公司证券，建议投资者独立评估。
• 分析师披露：分析师及关联方未在报告发布前30日内交易所提及公司证券，且无财务利益。
• 业务关系披露：交银国际证券与部分公司存在投资银行业务关系，可能涉及利益冲突。