> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日晨报总结 - 2026年7月20日 ## 核心内容概览 ### 公司动态与市场评级 - **兆易创新**：公司迎来产能替代窗口，预计在2026/27年总营收和毛利率分别为255.6/339.8亿元和65.3%/65.8%。预计归母净利润和基本EPS分别为139.7/165.8亿元和21.02/24.95元。公司与长鑫的深度合作是DRAM业务的核心支撑。首予买入评级，A股目标价为798元，港股目标价为907港元。 - **台积电**：2nm首次贡献收入，占总收入的3%。管理层上调全年收入指引至同比略超40%，资本开支指引至600-640亿美元。上调目标价至500美元，对应27倍2026/27年平均市盈率。 - **百度**：预计2Q26 AI云基础设施收入按年增长约60%（环比-11%），但传统广告业务仍受压。公司总营收预计同比下跌2.5%，纯利预计为30.5亿元。预计2H26盈利拐点将出现，维持买入评级，目标价下调至170.1美元/166.7港元。 - **新能源与储能**：6月中国内地动力与储能电池合计销量达196.0GWh，同比增长49.1%。其中储能电池销量62.6GWh，同比增长67.5%。行业高景气正向盈利端传导，建议关注**宁德时代**。 ### 全球主要指数表现 - **恒指**：年初至今收盘价24,562，升跌%为-1.66，较2025年同期下跌7.74%。 - **国指**：年初至今收盘价8,137，升跌%为-2.18，较2025年同期下跌8.72%。 - **上A**：年初至今收盘价3,947，升跌%为-3.05，较2025年同期下跌5.15%。 - **上B**：年初至今收盘价269，升跌%为-1.44，较2025年同期上涨6.08%。 - **深A**：年初至今收盘价2,547，升跌%为-5.25，较2025年同期下跌3.82%。 - **深B**：年初至今收盘价1,096，升跌%为-0.16，较2025年同期下跌13.31%。 - **道指**：年初至今收盘价52,146，升跌%为-0.77，较2025年同期上涨8.50%。 - **标普500**：年初至今收盘价7,458，升跌%为-1.01，较2025年同期上涨8.94%。 - **纳指**：年初至今收盘价25,520，升跌%为-1.40，较2025年同期上涨9.80%。 - **英国富时100**：年初至今收盘价10,600，升跌%为0.27，较2025年同期上涨6.74%。 - **法国CAC**：年初至今收盘价8,339，升跌%为-0.47，较2025年同期上涨2.32%。 - **德国DAX**：年初至今收盘价24,831，升跌%为-0.34，较2025年同期上涨1.39%。 ### 主要商品及外汇价格 - **布兰特原油**：收盘价84.25，三个月升跌-7.06%，年初至今升跌+38.48%。 - **期金**：收盘价3,985.60，三个月升跌-17.95%，年初至今升跌-7.86%。 - **期银**：收盘价56.50，三个月升跌-28.77%，年初至今升跌-21.52%。 - **期铜**：收盘价13,565.00，三个月升跌+3.16%，年初至今升跌+8.49%。 - **日圆**：收盘价162.45，三个月升跌-2.83%，年初至今升跌-3.51%。 - **英镑**：收盘价1.35，三个月升跌-0.60%，年初至今升跌+0.28%。 - **欧元**：收盘价1.14，三个月升跌-3.14%，年初至今升跌-2.57%。 ### 基点变动 - **HIBOR**：4.58，三个月0.00，六个月0.00。 - **美国10年债息**：4.56，三个月7.50，六个月7.93。 ### 恒指技术走势 - **恒生指数**：24,562.24 - **50天平均线**：24,221.83 - **200天平均线**：25,650.57 - **14天强弱指数**：54.80 - **沽空**：67,653百万港元 --- ## 行业展望与研究报告 ### 交银国际最新研究报告 - **2026下半年市场展望**：整体市场有望迎来增长，AI驱动下港股具备上行基础。 - **全球宏观展望**：全球再通胀背景下，AI成为主要驱动力。 - **新基建行业展望**：数据中心行业将经历有序的爆发式增长。 - **先进制造与出行科技**：物理AI进入产业验证期，汽车和机器人是主要方向。 - **新能源与公用事业行业**：聚焦储能装机新机遇。 - **医药行业**：波动中静候修复，板块内分化加大，关注高弹性机会。 - **房地产行业**：拐点过后，分化中寻找Alpha机遇。 - **金融行业**：基本面向好，优选头部机构。 - **消费行业**：温和复苏延续，聚焦业绩韧性下的攻守兼备。 ### 重点公司与投资建议 - **兆易创新**：受益于利基型DRAM和SLC NAND Flash产能替代，给予买入评级。 - **百度**：AI新业务保持高增长，但传统广告收入承压，建议关注2H26盈利拐点。 - **宁德时代**：储能订单与排产维持高景气，建议重点关注其业绩兑现能力。 - **台积电**：2nm工艺贡献收入，资本开支上调，维持买入评级。 --- ## 恒生指数成份股表现 - **洛阳钼业**：收盘价15.49，市值60,929百万港元，5天升跌3.61%，年初至今升跌-19.49%。 - **宁德时代**：收盘价606.50，市值132,399百万港元，5天升跌3.32%，年初至今升跌+19.98%。 - **老铺黄金**：收盘价350.00，市值50,239百万港元，5天升跌-10.53%，年初至今升跌-43.37%。 - **美的**：收盘价92.25，市值60,041百万港元，5天升跌3.94%，年初至今升跌+8.59%。 - **中通快递**：收盘价189.20，市值106,024百万港元，5天升跌2.05%，年初至今升跌+16.57%。 - **长和实业**：收盘价70.80，市值271,167百万港元，5天升跌1.14%，年初至今升跌+33.71%。 - **中电控股**：收盘价77.70，市值196,305百万港元，5天升跌1.44%，年初至今升跌+11.64%。 - **中华煤气**：收盘价6.80，市值126,887百万港元，5天升跌2.56%，年初至今升跌-3.00%。 - **汇丰控股**：收盘价156.90，市值2,696,091百万港元，5天升跌2.21%，年初至今升跌+28.19%。 - **电能实业**：收盘价59.80，市值127,440百万港元，5天升跌2.31%，年初至今升跌+8.43%。 - **恒基地产**：收盘价27.26，市值131,976百万港元，5天升跌7.49%，年初至今升跌-3.13%。 - **新鸿基地产**：收盘价121.90，市值353,239百万港元，5天升跌3.31%，年初至今升跌+28.72%。 - **银河娱乐**：收盘价31.72，市值138,897百万港元，5天升跌0.76%，年初至今升跌-17.22%。 - **港铁公司**：收盘价32.52，市值202,085百万港元，5天升跌4.16%，年初至今升跌+9.13%。 - **恒隆地产**：收盘价7.57，市值39,387百万港元，5天升跌6.62%，年初至今升跌-12.08%。 - **吉利汽车**：收盘价18.48，市值200,477百万港元，5天升跌-0.86%，年初至今升跌+3.24%。 - **阿里健康**：收盘价3.36，市值54,185百万港元，5天升跌-3.17%，年初至今升跌-33.47%。 - **中信股份**：收盘价11.30，市值328,720百万港元，5天升跌2.54%，年初至今升跌-6.30%。 - **中石化**：收盘价4.26，市值101,314百万港元，5天升跌4.93%，年初至今升跌-8.78%。 - **中国海外**：收盘价13.37，市值146,333百万港元，5天升跌3.56%，年初至今升跌+9.14%。 - **腾讯控股**：收盘价461.60，市值4,159,542百万港元，5天升跌0.30%，年初至今升跌-22.94%。 - **中芯国际**：收盘价67.70，市值407,143百万港元，5天升跌-15.00%，年初至今升跌-5.25%。 - **华润置地**：收盘价33.72，市值240,455百万港元，5天升跌4.79%，年初至今升跌+23.97%。 - **比亚迪电子**：收盘价23.98，市值53,861百万港元，5天升跌10.20%，年初至今升跌-28.72%。 - **万洲国际**：收盘价8.24，市值105,721百万港元，5天升跌3.78%，年初至今升跌-4.96%。 - **华润啤酒**：收盘价23.70，市值76,887百万港元，5天升跌6.76%，年初至今升跌-9.61%。 - **东方海外国际**：收盘价145.00，市值95,754百万港元，5天升跌12.58%，年初至今升跌+15.63%。 - **康师傅控股**：收盘价11.59，市值65,335百万港元，5天升跌4.79%，年初至今升跌-1.70%。 - **中石化**：收盘价4.26，市值101,314百万港元，5天升跌4.93%，年初至今升跌-8.78%。 - **中国石油**：收盘价9.59，市值202,338百万港元，5天升跌6.20%，年初至今升跌+14.44%。 - **中国神华**：收盘价42.40，市值143,205百万港元，5天升跌3.77%，年初至今升跌+9.28%。 - **石药集团**：收盘价8.10，市值93,332百万港元，5天升跌-0.12%，年初至今升跌-3.91%。 - **国药控股**：收盘价17.57，市值23,576百万港元，5天升跌5.02%，年初至今升跌-9.62%。 - **华润电力**：收盘价18.17，市值94,067百万港元，5天升跌4.07%，年初至今升跌+4.97%。 - **信义玻璃**：收盘价8.77，市值38,799百万港元，5天升跌2.81%，年初至今升跌+6.05%。 - **中海油**：收盘价22.72，市值1,011,949百万港元，5天升跌4.12%，年初至今升跌+6.67%。 - **建设银行**：收盘价8.29，市值2,242,353百万港元，5天升跌1.97%，年初至今升跌+7.80%。 - **中国移动**：收盘价79.95，市值1,661,433百万港元，5天升跌1.52%，年初至今升跌-2.14%。 - **龙湖集团**：收盘价6.67，市值46,144百万港元，5天升跌9.34%，年初至今升跌-22.08%。 - **信义光能**：收盘价2.01，市值18,386百万港元，5天升跌1.01%，年初至今升跌-32.32%。 - **中芯国际**：收盘价67.70，市值407,143百万港元，5天升跌-15.00%，年初至今升跌-5.25%。 - **联想集团**：收盘价21.42，市值265,709百万港元，5天升跌-12.50%，年初至今升跌+131.32%。 - **快手**：收盘价43.28，市值159,100百万港元，5天升跌0.56%，年初至今升跌-32.32%。 - **中国平安保险**：收盘价54.60，市值1,032,676百万港元，5天升跌2.92%，年初至今升跌-16.19%。 - **中国人保财险**：收盘价14.18，市值97,832百万港元，5天升跌0.00%，年初至今升跌-13.33%。 - **中国人寿**：收盘价26.48，市值1,138,946百万港元，5天升跌-6.83%，年初至今升跌-3.29%。 - **紫金矿业**：收盘价29.38，市值175,952百万港元，5天升跌-2.07%，年初至今升跌-17.61%。 - **交通银行**：收盘价6.97，市值244,033百万港元，5天升跌2.05%，年初至今升跌+8.06%。 - **美团**：收盘价83.65，市值468,061百万港元，5天升跌6.29%，年初至今升跌-19.02%。 - **阿里巴巴**：收盘价112.60，市值2,159,274百万港元，5天升跌2.18%，年初至今升跌-21.15%。 - **百度**：收盘价106.50，市值237,050百万港元，5天升跌-7.71%，年初至今升跌-19.01%。 - **京东健康**：收盘价37.22，市值119,516百万港元，5天升跌-0.21%，年初至今升跌-32.94%。 - **京东**：收盘价116.30，市值282,185百万港元，5天升跌5.54%，年初至今升跌+4.21%。 - **农夫山泉**：收盘价42.22，市值212,221百万港元，5天升跌6.24%，年初至今升跌-9.86%。 - **网易**：收盘价202.80，市值647,360百万港元，5天升跌-1.93%，年初至今升跌-5.50%。 --- ## 投资者注意事项 - **免责声明**：本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览，未经授权不得复制、分发或储存。 - **利益冲突声明**：交银国际证券及其关联公司可能持有或交易所提及公司证券，建议投资者独立评估。 - **分析师披露**：分析师及关联方未在报告发布前30日内交易所提及公司证券，且无财务利益。 - **业务关系披露**：交银国际证券与部分公司存在投资银行业务关系，可能涉及利益冲突。