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转债市场日度跟踪总结（20260720）

核心内容概述

本报告为华创证券固收团队对2026年7月20日可转债市场的日度跟踪分析，涵盖市场整体表现、资金流向、价格分布、估值情况及行业轮动等多方面内容。报告指出，当日转债市场整体反弹上涨，估值有所修复，但市场风格呈现分化，部分行业表现优于其他。

市场概况

• 转债市场表现：今日转债反弹上涨，估值抬升。

• 主要指数表现：

  • 中证转债指数：环比下降0.05%，日涨跌幅为-0.76%。
  • 上证综指：环比上涨0.85%，日涨跌幅为-3.05%。
  • 深证成指：环比下降0.71%，日涨跌幅为-5.40%。
  • 创业板指：环比上涨0.42%，日涨跌幅为-7.15%。
  • 上证50指数：环比上涨3.01%，日涨跌幅为-2.63%。
  • 中证1000指数：环比下降2.83%，日涨跌幅为-6.08%。

• 市场风格：大盘价值相对占优，涨幅前三位为大盘成长（+2.16%）、大盘价值（+3.18%）、中盘成长（+2.28%）；跌幅前三位为机械设备（-4.39%）、建筑装饰（-4.00%）、建筑材料（-1.63%）。

转债价格与估值

• 转债收盘价：整体加权平均值为132.52元，环比上升0.57%。其中偏股型转债收盘价为281.86元，环比上升3.14%；偏债型转债收盘价为122.31元，环比上升0.65%；平衡型转债收盘价为127.91元，环比上升0.81%。
• 价格分布：130元以上高价券占比55.13%，环比上升1.77%；120-130元区间占比30.13%，环比下降1.18%；收盘价在100元以下的个券有2只。
• 价格中位数：为130.28元，环比上升0.47%。
• 估值情况：
  • 百元平价拟合转股溢价率为41.73%，环比下降0.84%。
  • 整体加权平价为88.29元，环比上升0.75%。
  • 偏股型转债溢价率：26.97%，环比上升1.87%。
  • 偏债型转债溢价率：111.27%，环比上升1.55%。
  • 平衡型转债溢价率：27.57%，环比下降1.63%。
• 估值修复指数：为5.74%，环比上升10.92%。

资金与市场情绪

• 成交额：转债市场成交额为636.11亿元，环比增长6.10%；万得全A总成交额为27180.82亿元，环比增长1.74%。
• 主力资金：沪深两市主力净流出193.23亿元。
• ETF份额变化：
  • 博时可转债ETF份额为45.55亿份，净增加9400万份。
  • 海富通可转债ETF份额为9.90亿份，净增加2310万份。

行业表现

• 正股行业上涨：今日共有15个行业上涨，涨幅前三位为煤炭（+5.47%）、石油石化（+5.08%）、公用事业（+3.83%）；跌幅前三位为建筑材料（-5.37%）、电子（-4.81%）、机械设备（-4.17%）。
• 转债行业表现：
  • 涨幅前三位：汽车（+12.36%）、有色金属（+4.61%）、环保（+2.72%）。
  • 跌幅前三位：机械设备（-4.39%）、建筑装饰（-4.00%）、建筑材料（-1.63%）。

关键信息

• 价格与溢价率：
  • 收盘价>150元且转股溢价率>50%的转债被剔除。
  • 转股溢价率变化：大周期+1.5%、制造+2.6%、科技+3.1%、大消费+2.8%、大金融+3.0%。
• 平价分布：
  • 整体加权平价：88.29元，环比上升0.75%。
  • 收盘价区间占比：110元（含）以下占比3.54%，环比下降0.63%。
• 次新券表现：
  • 六个月内次新券相对上市首日收盘价涨跌幅均值为-0.30%。
  • 平均转股溢价率为+5.27%。
• 破底券占比：2.25%，环比上升0.33%。

风险提示

• 正股波动较大。
• 转债估值压缩。
• 经济复苏不及预期。
• 外围市场波动。

总结

总体来看，当日可转债市场呈现反弹上涨态势，估值有所修复，但行业分化明显。市场风格偏向大盘价值，资金情绪升温，但主力资金净流出。转债价格分布向高价券倾斜，部分行业表现优于其他。报告提示投资者关注正股波动、估值压缩及外围市场风险。