20220816-上海证券-7月国家统计局房地产数据追踪_销售复苏羸弱_投资进一步下挫_8页_858kb

房地产行业分析报告总结（2022年08月16日）

核心内容

本报告分析了2022年1-7月中国房地产市场运行情况，重点聚焦销售、投资、土地购置及融资端表现，并结合政策动向提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 政策支持持续加码：中央政治局会议强调稳定房地产市场，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚改需求，保交楼、稳民生。多地放松调控政策，设立地产纾困基金，AMC（资产管理公司）介入，旨在化解房企债务风险，稳定市场信心。
• 销售市场承压：1-7月全国商品住宅销售面积同比下降27.1%，销售额同比下降31.4%。尽管销售金额降幅略有收窄，但销售面积降幅继续扩大，7月单月销售面积和金额同比均下滑。
• 价格略有回升：7月全国商品住宅销售均价同比增长2.35%，显示市场对房价的支撑作用有所增强。
• 待售面积环比下降：7月商品房待售面积环比下降0.62%，表明市场去化压力有所缓解。
• 土地市场低迷：1-7月土地购置面积同比下降48.1%，土地成交价款同比下降43%。7月土地购置面积同比下滑47.33%，显示开发商拿地意愿不足。
• 新开工与竣工持续走弱：1-7月全国商品住宅新开工面积同比下降36.8%，施工面积下降3.8%，竣工面积下降22.7%。新开工与竣工面积均呈现持续下滑趋势。
• 房地产投资持续下滑：1-7月房地产开发投资完成额同比下降6.4%，其中住宅投资下降5.8%。融资端到位资金同比下降25.4%，各渠道资金来源均出现下滑。

关键信息

销售情况

• 1-7月销售面积：6.61亿平方米，同比下降27.1%。
• 1-7月销售额：6.63万亿元，同比下降31.4%。
• 7月单月销售面积：0.8亿平方米，同比下降30.27%。
• 7月单月销售额：0.86万亿元，同比下降28.63%。

土地市场

• 1-7月土地购置面积：4546万平方米，同比下降48.1%。
• 1-7月土地成交价款：2918亿元，同比下降43%。
• 7月土地购置面积：918.04万平方米，同比下降47.33%。

开复工与竣工

• 1-7月新开工面积：5.59亿平方米，同比下降36.8%。
• 1-7月施工面积：60.7亿平方米，同比下降3.8%。
• 1-7月竣工面积：2.33亿平方米，同比下降22.7%。

投资与融资

• 1-7月房地产开发投资完成额：7.95万亿元，同比下降6.4%。
• 1-7月到位资金：8.88万亿元，同比下降25.4%。
• 国内贷款：11030亿元，同比下降28.4%。
• 自筹资金：31495亿元，同比下降11.4%。
• 定金及预收款：28575亿元，同比下降37.1%。
• 个人按揭贷款：14169亿元，同比下降25.2%。

投资建议

• 受益标的：融资成本低且能在一二线城市持续拿地的房企，如保利发展（600048.SH）、绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK）、滨江集团（002244.SZ）、华发股份（600325.SH）、信达地产（600657.SH）等。
• 代建市场机会：在行业调整背景下，代建市场需求有望进一步打开，相关标的如绿城管理控股（9979.HK）、中原建业（9982.HK）值得关注。

风险提示

1. 政策调控效果不及预期：若政策效果不达预期，销售仍可能大幅下滑，对房企及上下游企业造成冲击。
2. 房地产销售不及预期：销售去化不足将直接影响房企的现金回款，进而影响其盈利能力和债务偿还能力。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，代表股价表现与基准指数的相对关系。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映行业基本面与指数表现。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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