计算机行业深度报告-国资云-数字经济的根本-东吴证券

国资云作为数字中国建设的关键基础设施，由各地国资委主导投资建设，采用“1+N+M”混合云架构，具备高安全防护和数据治理能力。其核心目标是服务政府和央国企数字化转型，强化国有资产监管，实现统筹发展与安全。随着《数字中国建设整体布局规划》发布及国家数据局成立，数据要素市场化建设加速，国资云成为公共数据管理的重要载体，推动数据上云汇集。

政策层面，2020年后多份文件明确要求国企加强数字化转型，提升监管效率。2023年数据局设立后，各地将企业上云率纳入考核，预计到2025年国资央企将基本建成混合云形态，私有云自主可控技术采购比例超50%。届时，国资监管系统全面上云，综合办公与经营管理系统实现全覆盖，云使用比例达半数以上。市场规模测算显示，2025年非公有云服务市场规模或达3050亿元，其中国资云占比约2400亿元，成为核心增长点。

央国企上云需兼顾安全性与效率，国资背景厂商因具备平台、技术、人才等优势，被优先选择。央企厂商如深桑达A（中国电子云）、易华录（数据湖先发优势）、天翼云（运营商云龙头）及地方厂商云赛智联、铜牛信息、广电运通等，均在特定领域占据领先地位。深桑达A依托中国电子全栈信创体系，2023年预计营收达20亿元；易华录在数据要素市场化中布局数据银行，市占率有望提升；天翼云凭借运营商资源整合，2021年营收突破279亿元。

地方厂商则聚焦区域特色，如云赛智联作为上海数据要素领军者，参与政务云与数据运营；铜牛信息依托北京国资委资源，提供高安全IDC服务；广电运通在广东等地拓展数据中心与智慧监管业务；常山北明与华为合作推进云平台建设；卓朗科技完成司法重整后业务重心转向信息技术服务；湘邮科技依托邮政行业优势布局数据中台；南天信息聚焦金融科技，拥有国家级资质；美利云利用“东数西算”政策优势，打造高能效数据中心；杭钢股份依托浙江区位发展数字经济；广电网络深耕陕西本地化云服务；英飞拓承接智慧城市建设；通行宝参与江苏国资监管平台；荣联科技引入山东国资拓展智慧政务场景。

风险提示包括政策推进不及预期及行业竞争加剧。总体而言，国资云建设将加速，受益厂商在技术、资源、政策支持等方面具备结构性优势，有望在数据要素市场与国企数字化转型中获取市场份额。