20240707-国泰期货-碳酸锂_基本面矛盾不突出_低位震荡运行_10页_1mb

报告摘要

碳酸锂市场分析总结

一、核心内容概览

2024年7月7日，碳酸锂市场整体呈现底部区间震荡的态势。碳酸锂期货价格在2411合约和2407合约中分别出现小幅下跌和上涨，现货价格也有所回落。市场整体供强需弱，但基本面矛盾不突出，价格维持低位震荡运行。

二、主要观点

1. 价格走势

2411合约：收于93900元/吨，周环比下跌600元/吨。
2407合约：收于88500元/吨，周环比上涨900元/吨。
现货价格：周环比下跌950元/吨至90550元/吨。
期现基差：2407合约基差走弱至2050元/吨。
贸易商升贴水：2408合约升贴水报价为-1700元/吨。

2. 供需基本面

供给端：
- 雅宝碳酸锂拍卖价格为溢价拍卖，托底期现价格。
- 锂矿价格跌幅弱于锂盐，外购锂辉石和锂云母企业持续亏损，累计达20余日。
- 本周碳酸锂产量小幅下降至1.48万吨，其中云母减产幅度较大（271吨），而盐湖与回收料企业产量有所增加。
需求端：
- 终端需求进入淡季，7月下游排产或出现下滑。
- 自5月以来，碳酸锂持续累库，行业库存累计至11.1万吨，较上周增加4184吨。
- 上下游均出现累库，其中冶炼厂增加964吨，下游增加860吨，其他仓库增加2360吨。

3. 后市观点

多空博弈：市场多空因素交织，供给端利润压缩抑制生产意愿，需求端疲软压制价格。
价格预期：预计7月锂盐价格延续低位震荡运行。
单边策略：碳酸锂期货价格运行区间为9-10万元/吨。
跨期策略：基差存在走弱风险。
套保策略：建议卖出套保30%，买入套保30%。
风险点：
- 外购云母与辉石企业可能进一步减停产。
- 下游需求存在增加的潜在可能性。

三、关键信息

1. 行情数据

碳酸锂现货与期货价差图（图1）显示价差维持在合理区间。
2407合约累计交割9377吨，同期仓单数量由28543降至27297吨，显示市场交投活跃度有所下降。

2. 锂矿供应

锂辉石精矿价格走势（图3、图4）显示价格波动较小，但跌幅弱于碳酸锂。
进口量与价格（图5、图6）显示锂精矿进口量有所波动，但价格相对稳定。
锂矿供应总体呈现小幅下降趋势，但盐湖与回收料企业产量增加。

3. 碳酸锂生产与库存

月度产量（图13、图15、图16、图17、图18、图19、图21、图22、图23）显示产量小幅波动，云母减产明显，盐湖与回收料企业产量增加。
月度库存（图27、图28）显示行业库存持续累积，达到11.1万吨，库存可用天数有所增加。

4. 下游消费端

表观消费量（图29）显示碳酸锂消费量稳定。
磷酸铁锂与三元材料产量（图31、图33、图35、图36）显示三元材料产量下降，磷酸铁锂产量维持稳定。
动力锂电池产量（图39、图40）显示不同类型的锂电池产量有所波动，但整体需求疲软。

四、总结

当前碳酸锂市场处于底部震荡阶段，供需矛盾不显著，价格受到多空因素影响，维持在低位区间。供给端利润压缩导致部分外购企业减产，而需求端进入淡季，终端排产预期下滑。库存持续累积，行业整体呈现供大于求的态势。未来市场走势需关注外购企业减产潮和下游需求变化。建议投资者采取区间震荡策略，并注意基差走弱风险。

展开完整摘要