20240422-国投安信期货-碳酸锂_产业矛盾短期不突出_外围主导锂价震荡_7页_2mb

碳酸锂产业周报总结

核心内容概述

本周碳酸锂市场整体呈现弱势整理态势，期货价格偏弱震荡，现货价格涨势趋缓。市场供应端仍有一定支撑，但下游采购情绪有所降温，整体市场观望氛围浓厚。锂价上涨趋势不明朗，主要受外围宏观环境及需求变化影响，短期内产业矛盾不突出，市场维持震荡格局。

主要观点

1. 期货市场表现

• 上周碳酸锂期货主力合约2407合约收盘在10.7万元/吨，下跌4500元或 4%。
• 周K线收平量中阴线，显示市场情绪偏弱。
• 周内总成交73.8万手，环比减少18万手；持仓量下降0.7万手至26.3万手。

2. 现货市场表现

• 电池级碳酸锂现货价格周度收盘为111400元/吨，较上周下跌1000元或 1%。
• 工业级碳酸锂报价10.85万元/吨，工碳价差维持2900元。
• 4月合约对现货贴水2400元，整体期货升水温和甚至微贴水。
• 下游采购情绪降温，散单惜售，市场整体呈现观望态势。

3. 宏观与需求环境

• 外围总体趋向通胀，但美联储仍有进一步鹰派打压流动性的预期。
• 若再通胀发生，可能引发需求基准变化，影响锂价走势。
• 头部电池厂需求持续增长，二线电池厂需求总体向上。
• 正极材料采购较为被动，锂盐厂倾向于优先销售给贸易商或交仓。
• 下游大厂库存水平偏低，采购节奏谨慎。

4. 供应端情况

• 市场总体库存接近8万吨，下游持续补库，本周库存增加1000吨至2.1万吨。
• 冶炼厂库存维持在4.2万吨。
• 矿端报价坚挺，澳矿报价1135美元/吨。
• 当前矿石价格可保障大部分矿山的正常现金流和利润，但盐企对高价锂辉石精矿接货意愿较低。
• 3月国内进口碳酸锂1.9万吨，环比增长约 64%，同比增长约 9%，其中从智利进口约1.6万吨。

关键信息

供应与库存

• 碳酸锂库存：市场总体库存接近8万吨，下游持续补库，本周库存增加至2.1万吨。
• 冶炼厂库存：维持在4.2万吨。
• 矿端报价：澳矿报价1135美元/吨，矿石价格支撑较强。

需求与终端

• 电池厂需求：头部电池厂需求维持增量，二线电池需求总体向上。
• 正极材料采购：较为被动，锂盐厂倾向优先销售给贸易商或交仓。
• 新能源汽车销量：3月国内新能源汽车销量与同比数据反映市场增长态势。
• 储能电池产量：持续增长，对锂需求有一定支撑。

期货与市场趋势

• 锂价走势：整体弱势整理，区间思路为主。
• 操作评级：当前市场趋势性不明显，操作可操作性不强，建议以观望为主。

图表概览

• 图1：碳酸锂价格季节性趋势，显示价格波动规律。
• 图2：氢氧化锂价格季节性趋势。
• 图3：钴酸锂价格季节性趋势。
• 图4：磷酸铁锂价格季节性趋势。
• 图5：三元材料5系（动力型）价格季节性趋势。
• 图6：三元材料8系（811型）价格季节性趋势。
• 图7：SMM中国碳酸锂月度下游库存趋势。
• 图8：SMM中国碳酸锂月度冶炼厂库存趋势。
• 图9：碳酸锂环节库存情况。
• 图10：碳酸锂月度库存总计趋势。
• 图11：三元前驱体月度产量趋势。
• 图12：碳酸锂月度累计同比与增速。
• 图13：氢氧化锂月产量及同比。
• 图14：磷酸铁锂月度产量与增速。
• 图15：钴酸锂月度产量同比。
• 图16：碳酸锂月度出口量趋势（五年）。
• 图17：碳酸锂月度总进口量趋势（五年）。
• 图18：氢氧化锂月度出口量趋势（五年）。
• 图19：氢氧化锂月度总进口量趋势（五年）。
• 图20：储能电池产量趋势。
• 图21：新能源汽车销量渗透率。
• 图22：全球新能源汽车总销量与同比。
• 图23：国内新能源汽车销量与同比。
• 图24：三元前驱体月度产量趋势（总）。
• 图25：三元材料月度产量与同比。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

结论

当前碳酸锂市场处于震荡状态，短期内产业矛盾不突出。锂价走势受外围宏观环境及需求变化影响较大，需关注美联储政策动向及再通胀风险。供应端支撑尚存，但下游采购情绪偏弱，市场整体以观望为主。操作建议为区间思路，短期不宜追涨杀跌。