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光大证券碳酸锂策略周报总结

日期：2024年7月7日
板块：碳酸锂

一、供需情况

供应端：

• 碳酸锂周度产量环比下降18%至14823吨，其中锂辉石提锂、锂云母提锂环比大幅下降（分别为5%和68%），盐湖提锂和回收提锂略有增长。
• 锂矿方面，周度产量环比下降，进口锂矿进口量下降，整体供给压力仍存在。

需求端：

• 三元材料周度库存增加374吨至13237吨，原材料价格下跌带动利润小幅增长，SMM预计7月产量环比增长9%。
• 磷酸铁锂周度库存减少960吨至40820吨，成品价格下跌导致利润环比下降，SMM预计7月产量环比变化不大。
• 终端新能源汽车市场回暖，6月新能源车零售864万辆，同比增长30%，批售975万辆，同比增长28%。

二、库存情况

• 碳酸锂社会库存环比增加39%至约1111万吨，下游库存增加33%至约266万吨，其他环节库存增加85%至约301万吨，冶炼厂库存增加18%至约544万吨。
• 氢氧化锂库存方面，5月数据全国数据上升明显。

三、价格走势

• 主力合约周内下跌6%，整体产业链产品价格有所下跌，部分价差如电碳-工碳价差小幅上涨。
• 仓单库存27297吨，市场呈现分化趋势。

四、市场观点

短期碳酸锂市场供需矛盾突出，供应端虽有所放缓，但仍库存高企（超过11万吨）；需求端三元材料出货回暖，但磷酸铁锂库存增加。市场短期上下支撑仍旧，但在需求切换和技术面支撑下横盘整理为主。建议投资者密切关注下游补库动作与补库力度，关注新能源汽车终端销量数据和新能源车产业链库存变化。

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