20250530-中原期货-碳酸锂周报_碳酸锂市场震荡下行_供需矛盾加剧_36页_5mb

碳酸锂周报总结

当前市场状态

1. 价格

   • 碳酸锂现货市场电池级和工业级价格微跌0.8%，主力期货合约涨16%至59800元/吨。
   • 基差收窄，现货贴水结构强化。

2. 供需矛盾

   • 供应端：全国碳酸锂产量环比下降14.8%，但江西锂云母排产同比增76.78%，产能扩张显著。
   • 需求端：磷酸铁锂消费量环比增0.9%，但新能源汽车销量环比降86.8%，终端需求季节性走弱。

进出口与库存变化

1. 进出口
   • 碳酸锂进口环比增59.27%，东南亚出口环比增144.65%，区域需求分化。
2. 库存
   • 全国碳酸锂库存大幅增加，江西环比增24.14%，青海增25.32%，交割库仓单总量同比增34.66%。

成本与市场分歧

1. 成本利润
   • 锂云母外采生产利润亏损扩大至-11594元/吨，成本倒挂现象持续。
2. 短期趋势
   • 市场处于供需双弱震荡阶段，价格短期或维持59800元/吨附近震荡。
   • 主力合约持仓下降显示资金避险情绪，但进口减少或对价格底部形成支撑。

核心矛盾与风险

1. 区域产能差异
   • 江西锂云母产能扩张与青海盐湖减产形成供需矛盾。
2. 下游需求疲软
   • 电碳与氢氧化锂价差倒挂，反映三元材料需求疲软。
3. 潜在风险
   • 1. 江西云母提锂产能超20万吨可能击穿成本；
     2. 仓单注销压力（库存环比增超3%）；
     3. 澳矿发运中断（黑德兰港出货量低于7万吨）。

关键关注点

1. 江西新投产能实际爬坡进度。
2. 交割库存变动可能对市场冲击的影响。