20231001-银河期货-二季度国际收支正式数据分析_基础性国际收支和储备资产继续萎缩_稳外资任重道远_19页_1mb

2023年二季度中国国际收支分析报告总结

报告概述

本报告基于外汇管理局公布的数据，分析了2023年二季度中国国际收支情况。主要发现：国际收支整体呈现经常项目顺差和非储备金融账户逆差的特征，但基础性国际收支顺差和储备资产增长出现萎缩，面临稳外资和外贸稳定的压力。

国际收支总体情况

二季度经常项目继续顺差，顺差额为64728亿美元，较前值和同期分别下降；非储备性质金融账户逆差3408亿美元；基础性国际收支顺差32527亿美元，环比萎缩；储备资产增加16257亿美元。总体表明，外部经济运行不确定，国内需求对增长的贡献增加，但外部因素影响显著。

经常项目分析

经常项目顺差主要由货物贸易顺差拉动，二季度顺差163311亿美元，环比大幅增加，但同比减少；服务贸易逆差5504亿美元，环比和同比均扩大，主要受旅行和运输服务逆差影响；投资收益逆差明显，外商投资收益回落，反映外资追加投资意愿减弱。经常项目差额占GDP比重环比下降，显示外部经济对国内增长的拉动减弱。

非储备金融账户分析

非储备金融账户整体逆差，其中直接投资逆差32201亿美元，环比下降；证券投资逆差5899亿美元，大幅减少，但波动风险存在，如陆港通净流出；其他投资项目顺差8407亿美元，反映贷款和资产变化。短期资本流动逆差萎缩，但基础性国际收支差额与短期资本差额之比下降，需警惕三季度潜在风险。

基础性国际收支和储备资产

基础性国际收支顺差32527亿美元，环比缩小，占GDP比重从一季度高位回落，显示对外经贸和投资拉动能力下降。储备资产环比增加，部分由黄金增持和外汇储备增长支撑，但估值效应影响显著，“错误和遗漏”项虽小，仍需关注。

总体结论与展望

报告强调，二季度货物贸易顺差是亮点，但需关注外资流入减少、服务贸易逆差扩大和基础国际收支萎缩的挑战。稳外资任务艰巨，外贸需内循环支撑。央行通过政策调控汇率，但稳定汇率依赖国内基本面和需求恢复。建议企业加强汇率风险管理，避免过度依赖外部因素。