20230508-华安证券-化工行业2023年中期投资策略_景气复苏初现_新材料大有可为_98页_3mb

化工行业投资分析总结

投资主线

1. 周期复苏
   化工行业景气度逐步回升，关注需求改善带来的业绩弹性：

   • 终端需求（地产、汽车、消费等）逐步复苏，供需格局改善。
   • 低估值领域（如大炼化、聚氨酯、氟化工）业绩企稳回升。
   • 重点公司：万华化学、卫星化学、宝丰能源、荣盛石化、龙佰集团、巨化股份、金禾实业、万润股份。

2. 拥抱成长
   国产替代加速与新材料渗透创造新机会：

   • 合成生物学、新材料（如气凝胶、氟精细化学品）、代糖等领域需求增长确定。
   • 绿色低碳政策推动轻烃化工、环保催化剂等新兴赛道。
   • 重点公司：凯赛生物、蓝晓科技、巨子生物、新宙邦、昊华科技、晨光新材、美瑞新材、百龙创园、凯盛新材、阿科力。

投资建议

• 周期复苏主线：关注估值修复弹性，如万华化学（MDI、新材料）、卫星化学（轻烃）。
• 成长赛道：高增长领域（新能源、医药、电子化学品），如凯赛生物（生物法长链二元酸）、巨化股份（三代制冷剂）、新宙邦（高端氟化学品）。

风险提示

1. 价格波动：化工品价格受供需、政策影响大。
2. 政策风险：环保、安全政策趋严可能加大成本。
3. 宏观经济：地缘冲突、贸易摩擦等影响终端需求。
4. 技术迭代：新材料、合成生物学等技术不确定性。