2017-农林牧渔：中美农产品贸易新格局对国内农产品价格的影响分析-资源禀赋优势下的新平衡_19页-2mb

报告摘要

文档总结：中美农产品贸易新格局对国内农产品价格的影响分析

核心内容

本报告分析了中美农产品贸易新格局对国内农产品价格的影响，重点围绕“百日计划”展开，认为中美贸易互惠将成为新的趋势，且农产品是此次贸易协议的排头兵。报告指出，美国牛肉、猪肉和大豆等产品进入中国市场将对国内相关产业产生影响，而中国熟制禽肉、水海产品和玉米加工产品则有望拓展国际市场，尤其是美国和东南亚。

主要观点

1. 贸易互惠符合双方利益

中美互为重要的贸易伙伴，美国是中国第一大出口国，中国是美国第三大出口国。
“百日计划”显示中美在贸易合作上取得进展，贸易氛围逐步转向紧密合作。
农产品贸易成为中美贸易协定的重点，有助于稳定双边贸易关系。

2. 农产品贸易的互补性

中国主要从美国进口大豆、肉制品、乳制品等，而主要向美国出口水海产品、果蔬等。
中美在资源禀赋上存在差异，农产品贸易具有互补性，有利于双方产业结构的优化。

3. 大额贸易合同签订对农产品价格的影响

大豆：美国保持出口大国地位，中国是最大进口国，此次合同签订更多是象征性，对国内基本面影响不显著。
牛肉：国内价格高于国际市场一倍，冷冻牛肉将面临严重冲击，但熟制鸡胸肉出口美国将带来利好。
猪肉：进口量小，但周期下行阶段的边际效应不容忽视，对国内猪价可能产生一定压力。
禽肉：中国熟制禽肉出口美国将有助于行业景气度回升，圣农发展等拥有国际检验检疫认证的企业将优先受益。

4. 未来拓展国际市场的产品

水海产品：中国对美出口虾产品开始反弹，未来有望进一步拓展美国市场。
玉米加工：氨基酸、淀粉等玉米加工产品有望量价齐升，助力供给侧改革。

关键信息

1. 贸易进展

7月13日：中美签订1253万吨大豆进口合同。
7月20日：美国获得大米出口资格。
6月15日：美方发布中国熟制禽肉输美拟议规则，开启公众评议期。
6月底：首批50公斤熟制鸡肉样品抵达美国。

2. 农产品价格影响

大豆：预期差不显著，对国内基本面影响有限。
牛肉：进口增加将对冷冻牛肉产业造成冲击，但熟制鸡胸肉出口有望提振行业。
猪肉：进口量小，但周期下行阶段可能对猪价形成压力。
水海产品：出口量增长，未来拓展美国市场潜力大。
玉米加工：出口退税政策恢复，有助于拓展国际市场。

3. 企业受益情况

圣农发展：拥有欧盟检验检疫认证，熟制禽肉出口美国将优先受益。
其他企业：如中粮糖业、西王食品、安琪酵母等在玉米加工、饲料及动物保健领域也有机会受益。

4. 风险提示

政策推进不达预期。
动物疫病风险。
国际市场波动对国内价格的影响。

行业与公司分析

1. 行业投资评级

看好：行业超越整体市场表现。
中性：行业与整体市场表现基本持平。
看淡：行业弱于整体市场表现。

2. 公司估值与评级

圣农发展：评级为“增持”，具备国际认证优势。
牧原股份：评级为“增持”，未来猪价走势值得关注。
海大集团：评级为“买入”，饲料行业受益于出口政策。
中粮生化：评级为“增持”，玉米深加工产品有望提升出口。

结论

中美农产品贸易新格局对国内农产品价格将产生深远影响。短期内，美国牛肉、猪肉和大豆的进口将对国内相关产业形成压力，尤其是冷冻牛肉和猪肉；但熟制禽肉出口美国将带来行业景气度提升，圣农发展等企业将优先受益。中长期来看，水海产品和玉米加工产品有望拓展国际市场，助力国内供给侧改革。整体而言，中美贸易互惠将推动农产品行业的结构性调整，带来新的机遇与挑战。