20140623-兴业证券-化工行业_周报-PTA成本定价模式获部分下游接受_醋酸系列产品维持强势_25页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（2014年06月16日-2014年06月22日）

核心内容概览

本报告分析了2014年6月16日至6月22日期间，化工行业主要产品价格走势及市场动态。整体来看，行业价格表现分化，部分产品价格强势上涨，而其他产品则出现下跌或波动。

主要观点

油价上行推动有机化工原料价格上涨：国际原油价格因伊拉克局势上涨，WTI小幅下跌，Brent上涨。受此影响，乙烯、丙烯、丁二烯等有机化工原料价格均有所上涨。
PTA成本定价模式逐步被接受：由于PTA厂家减产，市场供应偏紧，部分下游聚酯厂商开始采用新的成本加成定价模式提货。长三角PTA价格自5月以来上涨21.7%，本周小幅回调1.0%至7280元/吨。
醋酸系列产品维持强势：受装置检修影响，醋酸开工负荷较低，库存低位，价格持续上涨，华东地区价格累计上涨11.4%。其下游产品如醋酸乙酯、醋酸丁酯等也出现小幅上涨。
聚酯、涤纶产品价格持续上涨：聚酯切片、涤纶短纤、涤纶长丝等产品价格本周延续上涨趋势，涨幅分别为5.1%、3.8%、2.7%。
部分产品价格下跌：如液氯、BDO、磷矿石、原盐、英国NBP现货等产品价格出现明显下跌，跌幅分别为-16.7%、-12.0%、-9.5%、-5.9%、-5.0%。

关键信息

一、原油及炼化产品

产品	单位	更新日期	期末值	期初值	一周涨幅	上月同期	月度涨幅	年初价格	年内涨幅
WTI期货	美元/桶	2014/06/22	106.83	106.91	-0.1%	104.35	2.4%	93.96	13.7%
Brent期货	美元/桶	2014/06/22	114.81	112.46	2.1%	110.54	3.9%	106.89	7.4%
美湾87#普通汽油	美分/加仑	2014/06/22	293.2	286.89	2.2%	283.23	3.5%	250.08	17.2%
93#汽油(镇海炼化)	元/吨	2014/06/22	9344	9344	0.0%	9270	0.8%	9047	3.3%
0#柴油(镇海炼化)	元/吨	2014/06/22	7645	7645	0.0%	7575	0.9%	7625	0.3%
液化气(镇海炼化)	元/吨	2014/06/22	6620	6540	1.2%	6620	0.0%	7300	-9.3%
丙烷(华东到岸冷冻价)	美元/吨	2014/06/22	937.5	905	3.6%	892.5	5.0%	1092.5	-14.2%
丙烷(青岛炼油)	元/吨	2014/06/22	5870	5750	2.1%	6180	-5.0%	6750	-13.0%

二、基础化工产品

产品	单位	更新日期	期末值	期初值	一周涨幅	上月同期	月度涨幅	年初价格	年内涨幅
乙烯(韩国FOB)	美元/吨	2014/06/22	1386	1370	1.2%	1380	0.4%	1385	0.1%
丙烯(韩国FOB)	美元/吨	2014/06/22	1365	1360	0.4%	1360	0.4%	1430	-4.5%
丁二烯(韩国FOB)	美元/吨	2014/06/22	1371	1340	2.3%	1270	8.0%	1445	-5.1%
醋酸(华东)	元/吨	2014/06/22	3900	3950	-1.3%	3500	11.4%	3400	14.7%
乙二醇(华东)	元/吨	2014/06/22	7410	7270	1.9%	6765	9.5%	7530	-1.6%

三、农药与化肥产品

产品	单位	更新日期	期末值	期初值	一周涨幅	上月同期	月度涨幅	年初价格	年内涨幅
草甘膦(华东)	元/吨	2014/06/22	27000	27000	0.0%	29500	-8.5%	31500	-14.3%
甘氨酸(华东)	元/吨	2014/06/22	12000	12000	0.0%	15600	-23.1%	12800	-6.3%
双甘膦(98%,华东)	元/吨	2014/06/22	14000	14500	-3.4%	15000	-6.7%	16000	-12.5%
尿素(46%,山东)	元/吨	2014/06/22	1540	1530	0.7%	1440	7%	1640	-6.1%
尿素(大粒袋装,美国海湾)	美元/吨	2014/06/22	325	302	7.6%	300	8.3%	325	0.0%

四、聚氨酯产品

产品	单位	更新日期	期末值	期初值	一周涨幅	上月同期	月度涨幅	年初价格	年内涨幅
BDO(华东)	元/吨	2014/06/22	9150	10400	-12.0%	11900	-23.1%	13450	-32.0%
纯MDI(华东)	元/吨	2014/06/22	20050	20050	0.0%	20000	0.2%	19400	3.4%
聚酯切片(纤维级,华东)	元/吨	2014/06/22	9200	8750	5.1%	7950	15.7%	9080	1.3%

五、氯碱与橡胶产品

产品	单位	更新日期	期末值	期初值	一周涨幅	上月同期	月度涨幅	年初价格	年内涨幅
PVC糊树脂(M31,沈阳化工)	元/吨	2014/06/22	8400	8400	0.0%	8400	0.0%	9500	-11.6%
液氯(山东)	元/吨	2014/06/22	750	900	-16.7%	1100	-31.8%	400	87.5%
天然橡胶(标准胶1#,华东)	元/吨	2014/06/22	14300	13800	3.6%	14000	2.1%	17600	-18.8%
丁腈橡胶(N41,华东)	元/吨	2014/06/22	16100	16100	0.0%	15900	1.3%	15900	1.3%
促进剂CZ(华北)	元/吨	2014/06/22	25500	25500	0.0%	24250	5.2%	21750	17.2%

六、化纤产品

产品	单位	更新日期	期末值	期初值	一周涨幅	上月同期	月度涨幅	年初价格	年内涨幅
涤纶短纤(1.4D,38毫米)	元/吨	2014/06/22	9880	9520	3.8%	8710	13.4%	9870	0.1%
涤纶长丝(DTY-150D,一级)	元/吨	2014/06/22	11550	11250	2.7%	10700	7.9%	11500	0.4%
尼龙6(常规纺切片,长三角)	元/吨	2014/06/22	18500	18450	0.3%	18300	1.1%	19400	-4.6%

七、其他产品

产品	单位	更新日期	期末值	期初值	一周涨幅	上月同期	月度涨幅	年初价格	年内涨幅
BOPET(华东)	元/吨	2014/06/22	10500	10000	5.0%	10200	2.9%	11200	-6.3%
环氧树脂(华东,E51)	元/吨	2014/06/22	17600	17400	1.1%	16800	4.8%	17800	-1.1%
PVA(1799,安徽皖维)	元/吨	2014/06/22	13500	13500	0.0%	13500	0.0%	13500	0.0%

短期投资建议

增长确定性较高的子行业和公司：建议继续关注万华化学（MDI）、浙江龙盛（染料）、华邦颖泰、诺普信、扬农化工（农药）、联化科技（中间体）、华鲁恒升（基础化学品）、华峰超纤（超纤革）、阳谷华泰（橡胶促进剂）等。

风险提示

需求不达预期：化工产品价格走势受需求影响较大，若下游需求不及预期，可能导致价格回调。

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