20241217-华泰期货-PX_TA_PF_PR日报_周末下游补库_PX和PTA价格得以提振_18页

报告摘要

市场分析：
- 瓶片：产能扩张从2023年下半年开始，预计持续至2025年上半年，供应相对宽松。12月检修计划促使负荷下滑，库存高位，现货加工费承压，但若库存去化，加工费或小幅反弹。
- PX：需求转弱致短流程装置检修，但开工率仍高，汽油弱势和交割压力压制PXN，PTA新装置支撑价格底部，波动受原料和宏观主导。
- PTA：聚酯负荷下滑，供需趋于紧张，新装置投产致累库，价格弱势震荡，但下游买气尚可，支撑低位市场。
- PF：聚酯原料波动影响维持震荡，贸易商优惠缩小，但下游减产累库存，加工费偏弱。
核心观点：
- 瓶片：中性，供应宽松，现货加工费受原料主导。
- PX/PTA/PF：中性，供需博弈，新装置和库存是关键变量。
- 风险提示：原油大幅波动、宏观政策超预期。
数据精选：
- PXN价格198美元/吨，PTA现货加工费245元/吨。
- 浦东瓶片现货价26615元/吨，产出加工费大幅下滑89元至388元/吨。