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胶价暂企稳于万五一线，少量多单持有

核心内容总结

近期天然橡胶市场表现企稳，胶价在万五一线附近震荡。从行情回顾来看，沪胶主力2105合约在3月11日报收15385元/吨，涨幅0.42%，夜盘报收15460元/吨；INE20号胶主力2105合约报收12160元/吨，跌幅0.33%，夜盘报收12260元/吨。整体来看，市场情绪有所提振，胶价短期可能止跌企稳。

主要观点

1. 市场情绪改善

• 美国提前签署1.9万亿美元纾困计划，提振了市场情绪。
• 胶价反弹迹象明显，多单持有策略受到支持。

2. 供需基本面分析

• 全球产量下降：ANRPC报告显示，2021年2月全球天然橡胶产量同比下降12.4%至89.7万吨。
• 消费量增长：全球天胶消费量预计同比增长47.5%至110.3万吨，显示需求端强劲。
• 季节性因素：当前全球主产区基本停割，胶水供应处于季节性低点，支撑胶价。

3. 国内与国际市场动态

• 国内现货价格下跌：云南全乳胶SCR5上海报价14400元/吨（-100），泰三烟片RSS3上海报价20600元/吨（-100），越南SVR3L上海报价13800元/吨（-150）。
• 国际胶价微调：合艾胶价63.17泰铢/千克（+0.67），美金胶报价微升，泰国STR20价格1830美元/吨（+15），马来西亚SMR20价格1810美元/吨（0），印尼SIR20价格1780美元/吨（0）。

4. 未来展望

• 3月份起，橡胶从南到北陆续开割，云南产区预计在3月底开割，需关注天气及白粉病防治情况。
• 国内汽车产销维持增长，2月份重卡销量超11万辆，需求复苏持续。
• 海外需求预计偏强，疫苗推进和封锁措施放松将刺激出行需求，利好汽车及轮胎行业。

关键信息

1. 操作建议

• 控制仓位，少量多单持有，关注市场企稳迹象。

2. 期货行情

3. 市场数据

• 胶水价格：合艾胶价63.17泰铢/千克（+0.67）
• 美金胶报价：STR20 1830美元/吨（+15），SMR20 1810美元/吨（0），SIR20 1780美元/吨（0）
• 国内现货：SCR5 14400元/吨（-100），RSS3 20600元/吨（-100），SVR3L 13800元/吨（-150）

4. 库存与价差

• 青岛保税区库存：数据来源wind，显示库存变化趋势。
• 交易所库存：数据来源wind，反映市场供需状况。
• RU1-9合约价差：数据来源wind，用于判断市场预期。
• RU9-5合约价差：数据来源wind，分析市场结构变化。
• 活跃合约基差：数据来源wind，反映现货与期货之间的价差。

分析师与研究团队信息

• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。
• 研究团队：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具有丰富的衍生品投资经验，秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念。

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