20210321-长江期货-钢矿策略周报_35页_3mb

长江期货钢矿策略周报总结

核心内容概览

本报告分析了本周螺纹钢与铁矿石的市场表现及未来走势，重点围绕供需变化、库存动态、价格走势、利润情况及操作策略等方面展开。整体来看，螺纹钢供应小幅下降，库存开始下降，需求回升，市场呈现震荡偏强格局；铁矿石短期难有大跌，年度预期转弱，市场呈现震荡偏弱走势。

螺纹钢分析

主要逻辑

• 供应端：上周供应小幅减少，但仍高于近年同期水平。环保限产措施可能进一步降低长流程铁水产量，但短流程复产可能加快。
• 需求端：随着复工进一步推进，表需持续回升，但尚未达到峰值。
• 库存：螺纹钢库存由升转降，拐点已现，但去库速度仍需关注。
• 价格走势：受限产消息刺激及需求预期支撑，螺纹钢保持高位震荡。

操作策略

• 钢铁企业：逢高套保盘面利润。
• 钢贸商：逢高出货为主。
• 投机者：震荡偏强。

风险关注点

1. 上行风险：限产超预期执行、下游需求爆发。
2. 下行风险：限产放宽、高炉置换达产。

盘面利润

• 螺纹钢与热卷盘面利润均处于高位震荡。
• 基差方面，螺纹钢与热卷基差处于近年同期高位，但中期有缩小压力。

价格与价差

• 螺纹钢与热卷价格保持高位，价差维持震荡。
• 区域价差显示，北京、广州、成都、武汉等地螺纹钢与热卷价差均有所变化，反映区域供需差异。

铁矿石分析

主要逻辑

• 供应端：全球发运量回升，后期到港量下降空间有限，供应稳中有升。
• 需求端：受限产影响，铁水产量小幅下降，但整体仍处于较高水平，矿石需求承压。
• 库存：港口库存持续累积，总库存逼近中值区间，短期累库速度放缓。
• 价格走势：铁矿石震荡偏弱，期货波动较大，基差冲高回落。

操作策略

• 钢铁企业：套保盘面利润。
• 机构：择机做空成材盘面利润，做扩05-09价差。
• 贸易商：在当前基差下可择机做缩基差。
• 投机者：05合约短期震荡偏弱。

风险关注点

1. 上行风险：国内钢产生产韧性增强，海外发运持续偏强。
2. 下行风险：环保限产持续、矿山发运超预期。

供应与库存

• 发运量：澳洲发运量增加，巴西发运量小幅下降，整体澳巴发运总量上升。
• 到港量：北方六港到港量小幅上升，略低于预期。
• 港口库存：45港总库存小幅增加，逼近中值区间，进口澳矿库存上升，巴西矿库存下降。

品种间价差

• 高中品矿价差转强，中低品矿价差基本稳定。
• 粉块及球粉价差小幅下降，配矿成本上行。

关键数据与图表

• 螺纹钢产量：本周346.49万吨，较上周下降2.32万吨。
• 螺纹钢表观消费量：本周382.35万吨，较上周上升39.25万吨。
• 螺纹钢库存：本周1795.9万吨，较上周下降35.86万吨。
• 铁矿石总库存：45港库存13021.1万吨，较上周增加138.7万吨。
• 高炉开工率：本周62.02%，较上周下降0.69%。
• 盈利钢厂比例：80.37%，较上周上升1.23%。

总结

螺纹钢与铁矿石本周均呈现震荡格局，螺纹钢因供应小幅下降、库存拐点出现及需求回升而保持高位，铁矿石则因供应稳中有升、需求减弱及库存累积而偏弱。操作上，螺纹钢建议逢高套保，热卷与螺纹钢利润高位震荡，铁矿石短期震荡偏弱，需关注限产执行力度及海外发运变化。市场风险方面，螺纹钢需警惕限产放宽及需求超预期，铁矿石则需关注环保限产持续性与矿山发运超预期。整体来看，短期钢矿市场以震荡为主，中长期需关注供需变化及政策影响。