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2020年Smart Beta ETF发展报告总结

核心内容概述

Smart Beta是一种基于规则或量化方法，以非市值加权方式投资特定领域或目标，旨在捕捉风险溢价、降低风险、提高分散度的策略。自2005年提出以来，Smart Beta产品在全球市场获得快速发展，尤其在美国市场表现尤为突出。境内市场Smart Beta ETF产品与规模也在稳步增长，但相较于境外市场仍有较大发展空间。

主要观点

• Smart Beta ETF产品数量与规模持续增长：2020年，美国市场Smart Beta ETF产品数量达到929只，总规模为1.16万亿美元，同比增长17.97%。境内市场Smart Beta ETF数量为30只，规模约178亿元，同比增长9%。
• 权益类产品占主导：权益类Smart Beta ETF占据市场主流，占比超过96%。债券类Smart Beta ETF增长最快，增速达34%。
• 策略多样化：成长、价值、红利、多因子、基本面等策略是Smart Beta ETF最受欢迎的类型。其中，期权领角策略在2020年新发产品中占比最高，达到50%。
• 市场集中度高：美国市场Smart Beta ETF的市场份额主要集中在Vanguard和BlackRock等头部发行人，二者合计占据超过60%的市场份额。管理规模超过百亿美元的发行人共10家，合计占比达93.3%。
• 机构投资者接受度提升：全球范围内，机构投资者对Smart Beta策略的接受度持续上升，已有58%的境外机构投资者布局Smart Beta产品。机构采用该策略的主要目的是提升收益、降低风险及增强分散度。
• 境内市场仍处于发展初期：境内Smart Beta ETF产品数量和规模增长较快，但策略多样性和产品规模与海外相比仍有较大差距。红利策略占据主导地位，多因子、低波动和基本面策略逐步受到市场认可。

关键信息

美国市场Smart Beta ETF发展情况

• 规模增长：2020年美国Smart Beta ETF总规模首次突破1万亿美元，达到1.16万亿美元，同比增长17.97%。
• 新发产品：2020年新发Smart Beta ETF产品105只，其中权益类占比88.6%（数量）和92.7%（规模）。
• 策略分布：成长策略在存量中表现突出，规模增长最快的前10名中有5只为成长策略产品。多因子、低波动和基本面策略也有一定增长。
• 发行人集中度：Vanguard和BlackRock是市场主要参与者，管理规模分别为3020亿美元和4370亿美元，合计占市场60%以上。前十大发行人合计占据93.3%的市场。

境内市场Smart Beta ETF发展情况

• 产品与规模增长：截至2020年底，境内Smart Beta ETF数量为30只，规模约178亿元，同比增长20%和9%。
• 策略分布：红利策略占据主导地位，共9只，合计规模104亿元，占境内市场Smart Beta ETF总规模的近60%。多因子、低波动和基本面策略也逐步受到市场认可。
• 产品类型：Smart Beta产品以ETF为主，但普通指数基金（含LOF）也占据重要份额，合计40只，规模约132亿元。
• 市场格局分散：境内Smart Beta ETF管理机构来自22家基金公司，市场格局较为分散。2020年新发产品中有5只来自新市场参与者。
• 指数供给丰富：中证指数公司已发布超过100条Smart Beta指数，涵盖红利、波动、贝塔、成长、价值、动量等策略。

总结

Smart Beta ETF在全球范围内发展迅速，尤其在美国市场，其产品数量和规模持续增长，策略多样化且市场集中度较高。机构投资者对Smart Beta策略的接受度不断提升，主要出于提升收益、降低风险及增强分散度的目的。在境内市场，Smart Beta ETF仍处于起步阶段，产品数量和规模增长较快，但策略多样性与市场认可度仍有待提升。未来，随着投资者认知的加深和市场供给的丰富，Smart Beta ETF有望在境内市场获得更大发展。