医药生物行业深度报告：后疫情时代，重磅疫苗品种批签大幅增长-20210121-首创证券-25页_1mb

后疫情时代疫苗行业深度分析总结

核心内容概述

本报告分析了后疫情时代我国主要疫苗品种的批签发情况，包括流感、肺炎、流脑、HPV、水痘、狂犬病和Hib疫苗。报告指出，随着疫苗需求的增长，多个疫苗品种批签发量大幅上升，市场格局逐渐变化，国内企业正加速研发并抢占市场份额。

主要观点

• 流感疫苗：四价流感病毒裂解疫苗成为批签最大品种，华兰生物在该领域占据领先地位，批签量同比增长显著。
• 肺炎疫苗：13价肺炎结合疫苗和23价肺炎多糖疫苗批签量均创历史新高，国内企业如沃森生物和康泰生物正在抢占市场。
• 流脑疫苗：多联、多价流脑疫苗成为趋势，AC群流脑多糖疫苗仍是主要品种，康希诺和智飞生物在研产品有望未来上市。
• HPV疫苗：默沙东占据4/9价市场，国产2价疫苗（万泰生物）逐步推广，市场仍存在较大增长空间。
• 水痘疫苗：市场格局稳定，百克生物、国药上海所和长春祈健占据主导地位。
• 狂犬病疫苗：二代Vero细胞疫苗为主流，成大生物占据最大市场份额，人二倍体细胞疫苗逐步推广。
• Hib疫苗及多联苗：作为消费升级代表，多联苗在市场中表现突出，智飞生物和沃森生物是主要参与者。

关键信息

流感病毒疫苗

• 2020年流感疫苗批签量达5765万剂，同比增长87.3%。
• 四价流感病毒裂解疫苗批签量为3358万剂，同比增长245.8%，成为主要品种。
• 华兰生物批签量约2315万剂，市占率约40.2%，主要以四价流感疫苗为主。

肺炎疫苗

• 2020年肺炎疫苗批签量达2717万剂，同比增长91.0%。
• 13价肺炎结合疫苗批签量1078万剂，同比增长126.7%；23价肺炎多糖疫苗批签量1639万剂，同比增长73%。
• 沃森生物在13价和23价肺炎疫苗领域表现突出，市占率分别为40.4%和31.2%。

流脑疫苗

• 2020年流脑疫苗批签量达6517万剂，同比增长显著。
• AC群流脑多糖疫苗占批签总量63.2%，ACYW135群流脑多糖疫苗同比增长234.2%，成为第二大品种。
• 康希诺和沃森生物在研流脑多价疫苗有望未来上市。

HPV疫苗

• 2020年HPV疫苗批签量达1519万剂，默沙东4价和9价疫苗占据主要市场。
• 国产2价疫苗（万泰生物）批签量246万剂，默沙东4价和9价疫苗批签量分别为698万剂和507万剂。
• HPV疫苗综合渗透率仅为2.1%，市场潜力巨大。

水痘疫苗

• 2020年水痘疫苗批签量2639万剂，同比增长26%。
• 市场格局稳定，百克生物、国药上海所和长春祈健占据主要份额，合计市占率91.5%。

狂犬病疫苗

• 2020年狂犬病疫苗批签量约7600万剂，同比增长29.2%。
• Vero细胞疫苗占据市场主导，成大生物批签量3590万剂，市占率47.2%。
• 人二倍体细胞疫苗（康华生物）因安全性和有效性，逐渐被市场接受。

Hib疫苗及多联苗

• 2020年Hib疫苗及多联苗批签量达2211万剂。
• Hib结合疫苗同比增长55.9%，智飞生物批签量370万剂，市占率较高。
• 多联苗具有接种次数少、保护范围广等优势，成为消费升级代表。

重点公司分析

• 智飞生物：自研品种批签大幅增长，代理4/9价HPV疫苗贡献主要营收，2020年批签总量增长30%。
• 沃森生物：13价和23价肺炎疫苗批签放量，2020年批签总量增长显著。
• 康泰生物：23价肺炎多糖疫苗批签大幅增长，316%的同比增长推动业绩提升。
• 康华生物：三代狂犬病疫苗产能释放，2020年批签量增长86.4%，成为业绩增长主力。
• 华兰生物：四价流感病毒裂解疫苗批签量创历史新高，同比增长146%，成为业绩增长关键。

风险提示

• 估值回调风险
• 生产质量风险
• 销售不及预期
• 市场竞争加剧风险

评级

• 行业评级：看好，疫苗行业整体表现优于市场。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持，具体取决于其相对于沪深300指数的表现。