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报告摘要

燃料油期货周报总结（2022.5.9-5.13）

核心内容概述

本周燃料油期货价格整体呈现震荡偏多态势，高硫与低硫燃油价格均有所回落，但高硫跌幅较大，低硫跌幅较小。成本端原油价格高位运行，对燃料油市场形成较强支撑。库存方面，新加坡高低硫燃料油库存环比大幅下降，仍低于五年均值，显示市场供应偏紧。供给端，俄罗斯高硫燃油出口受阻，更多运抵亚太市场，对高硫燃油市场形成压力。需求端，低硫燃油需求受中国疫情及日韩淡季影响疲软，而高硫燃油因发电旺季及天然气价格高位运行，需求保持强劲。

主要观点

价格走势：
- 高硫燃油FU2209周度收盘价报4169元/吨，较前一周下跌3.67%。
- 低硫燃油周度收盘价报5665元/吨，较前一周下跌0.39%。
- 周度现货折盘价下跌4.61%，主力基差收窄37.70%。
成本支撑：
欧盟对俄原油禁运遇阻，OPEC增产不及预期，原油市场维持偏紧格局，对下游燃料油形成较强成本支撑。
供给变化：
- 高硫燃油方面：俄罗斯对西方出口受限，更多燃油运抵亚太市场，预计5月运抵量继续增加，对高硫市场形成压力。
- 低硫燃油方面：预计5月约有160-180万吨套利货物流入新加坡，低于月均销量，市场供应仍显紧张。
需求情况：
- 低硫燃油需求疲弱，中国疫情好转后亚太航运市场回暖有限，贸易商仍持观望态度。
- 高硫燃油需求强劲，中东、南亚发电需求上升，叠加天然气价格高位运行，高硫燃油发电经济性凸显。
- 美国炼厂对高硫燃油的进料需求旺盛，支撑高硫燃油整体需求。
库存数据：
新加坡高低硫燃料油库存为1746万桶，环比下降14.95%，仍低于五年均值，显示市场供应偏紧。