20260913-华联期货-鸡蛋周报_供需宽松预期压制远月蛋价_29页_6mb

华联期货鸡蛋周报总结

一、核心内容概览

本报告分析了2026年9月13日鸡蛋市场的供需关系、期现价格、成本利润等关键因素，指出当前市场供需宽松预期压制远月蛋价，同时季节性减产与低库存支撑现货价格。整体来看，鸡蛋市场处于供需修复初期，但未来供应压力可能逐步显现。

二、基本面观点

1. 现货价格

• 周内全国主产区蛋价反弹，均价为5.04元/斤，环比上涨0.80%，同比上涨49.11%。
• 低价区报4.97元/斤，短期库存低位支撑蛋价。
• 但随着旺季结束，供应端可能面临过剩风险，蛋价高位难稳。

2. 供需格局

• 8月在产蛋鸡存栏量12.74亿只，环比减少0.62%，同比减少3.26%。
• 产能仍处于2025年去产能后的修复初期，总量供给暂无明显过剩压力。
• 后备鸡占比12.3%，处于近五年同期低位，高龄蛋鸡占比7%-9%，产蛋效率下降。
• 9月新开产蛋鸡主要对应5月补栏鸡苗，预计供应量将增加，存在过剩压力。

三、策略观点

1. 市场展望

• 当前养殖盈利修复，养殖户延淘老鸡，导致短期供应压力不减。
• 中秋前后淘鸡集中，叠加高温影响产蛋率，供需格局或出现转折。
• 远月合约已提前反映供应增加预期，后续走势取决于老鸡淘汰与新开产的差值。

2. 投资策略

• 盘面多空分歧加剧，主力合约支撑位参考3700附近。
• 需密切关注产业链库存变化、淘汰鸡出栏量及下游需求情况。

3. 风险提示

• 禽流感爆发
• 政策调整
• 替代品价格大幅波动

四、产业链结构分析

1. 中游与下游

• 中游环节表现稳定，下游需求尚可，但整体仍处于季节性波动中。
• 鸡蛋现货价格受库存低位支撑，但远月合约因供应预期走弱。

2. 期现市场

• 现货价格重心上移，但远月合约承压。
• 基差与价差显示市场对远期供应增加预期较强。

五、供应端分析

1. 在产蛋鸡存栏量

• 8月在产蛋鸡存栏量环比下降，主产区存栏占比78%-80%，高产蛋鸡占比超80%。
• 待淘高龄蛋鸡占比7%-9%，淘汰压力后移。

2. 补栏情况

• 5月鸡苗销量环比增加1.48%，带动9月新开产蛋鸡数量增长。
• 种禽场订单多排至10月或11月初，小散户补栏积极性偏谨慎。

3. 淘汰鸡情况

• 9月老鸡出栏量或稳中有增，受淘鸡价格下行影响。
• 8月新开产蛋鸡基数偏高，带动9月供应量进一步扩大，存在过剩风险。

六、需求端分析

1. 销区销量

• 鸡蛋销量呈现季节性走势，9月有望达到年内高峰。
• 旺季过后销量逐步下滑，但11-12月将趋于稳定。

2. 替代品价格

• 牛肉、羊肉、白条鸡、生猪价格波动，可能对鸡蛋需求产生一定影响。
• 替代品价格变化可能放大鸡蛋价格波动。

七、成本端分析

1. 饲料成本

• 饲料成本占总成本约80%，玉米、豆粕价格稳定。
• 当前蛋价贴近成本线，养殖户惜售情绪明显，低价抛货减少，支撑蛋价。

2. 饲料比价

• 饲料比价（鸡蛋价格/饲料价格）是衡量养殖利润的重要指标。
• 当比值高于平衡点时，养殖盈利；低于则亏损。

3. 养殖利润

• 单斤鸡蛋成本3.56元/斤，环比上涨0.28%。
• 盈利1.48元/斤，环比上涨2.07%，同比增幅达1086.67%。
• 养殖盈利67.38元/只，环比下跌0.56%，但同比增幅仍达883.65%。

八、总结

当前鸡蛋市场处于供需修复初期，现货价格因库存低位及内销提振而反弹，但远月合约受供应预期压制走弱。短期内蛋价高位难稳，未来需关注9月老鸡集中淘汰及新开产蛋鸡增量对供需格局的影响。养殖盈利改善推动补栏恢复，但后备鸡储备有限，供给结构分化明显。成本端稳定，蛋价贴近成本线，养殖户惜售情绪支撑价格。整体来看，市场仍存在波动风险，需密切跟踪产业链各环节变化。