20231102-开源证券-中科星图-688568.SH-公司信息更新报告_业绩大超预期_第二增长曲线成效初显_4页_871kb

中科星图（688568SH）投资分析报告总结

公司概况

• 股票代码：688568.SH
• 投资评级：买入（维持）
• 发布日期：2023年11月2日
• 主要业务：数字地球领域的数据、技术与品牌优势明显，聚焦于GEOVIS在线数字地球产品体系，包括数据云、智脑引擎等核心服务，推动云上数据、计算与应用三大线上服务体系构建。
• 市场定位：个人与企业开发者高速增长，2B与2C市场布局取得成效。

业绩表现

• 前三季度营收：1399亿元，同比增长691.1%。
• 前三季度净利润：103亿元，同比增长447.7%。
• 单季度（Q3）营收：677亿元，同比增长79%。
• 净利润：67.8亿元，同比增长395.8%。
• 业绩亮点：大超预期，规模扩张稳定，其中前三季度经营活动现金流入大增107.03%。

财务指标

• 毛利率：前三季度保持在48.8%，处于正常波动。
• 费用控制良好：
  • 销售费率下降至8.74%，
  • 管理费率下降至10.00%，
  • 研发费率提升至16.70%。
• 每股收益（EPS）：
  • 2023年预计0.94元，
  • 2024、2025年分别预计1.31元、1.82元。
• 估值：
  • 当前PE为50.2x，2024、2025年PE预期36.2x、26.1x。

技术与增长引擎

• 战略产品线：
  • 发布GEOVIS EarthDataDaily、EarthDataCloud与EarthBrain引擎。
• 模式转型：依托“云上数据-计算-应用”体系推动线上化转型，B端与C端市场加速开拓。
• 数字地球技术：公司是该领域头部企业，具备产品、技术、品牌优势。

投资风险

• 主要风险：
  • 政府财政支出紧张；
  • 市场竞争加剧；
  • 新业务发展不及预期。

总结

中科星图维持“买入”评级，基于其在数字地球领域的领先地位和业务增速的强劲恢复，分析师预计未来三年净利润有望连续增长。建议投资者关注其高成长性带来的投资机会，但需警惕宏观政策与市场竞争的波动风险。