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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了宏观经济、行业分析、公司研究及市场数据等多个方面，提供了关于当前市场趋势、行业前景及个股推荐的详细分析。

主要观点

宏观经济分析

• 全球权益市场交易主线为“全球经济复苏，通胀上行和美国实际利率回升”，市场定价重心从分母转向分子，价值板块开始修复与成长板块的“劈叉行情”。
• 碳金融成为银行新增业务收入的重要来源，碳足迹可能成为政策优惠的重要标准。
• 3月流动性可能有扰动，但整体货币环境为“收而不紧”，资金利率中枢不会显著上抬。
• 2021年通胀预期上升，资产端利率上升带动银行息差稳中向好，信贷成本改善，银行板块仍具吸引力。

行业趋势

• 地产行业：政策稳定性提高，行业风险溢价率下降，三道红线政策将深刻改变房企经营行为，推动行业分化。
• 通信行业：科信技术全年净利润扭亏为盈，积极推动新能源与通信行业融合，受益于5G和数据中心建设。
• 商社行业：海底捞加速扩张，业绩释放，优质服务构筑竞争壁垒，预计2021年净利润增长。御家汇主营优化、代理放量，营收净利双超预期，线上表现亮眼。
• 非银金融：保险公司负债端有望进入向上周期，寿险行业人均NBV、人均保费收入、人均收入提升。
• 银行板块：南京银行拥抱数字金融，推进零售转型，推出NCard，资产质量领先，资本充足，未来增长可期。

关键信息

重点推荐个股

• 南京银行（601009）：拥抱数字金融，推进零售转型，推出NCard，资产质量行业领先，核心一级资本充裕，评级上调至“买入”。
• 泸州老窖：天风3月金股推荐。
• 深信服：天风3月金股推荐。
• 劲嘉股份：天风3月金股推荐。
• 领益智造：天风3月金股推荐。
• 生物股份：天风3月金股推荐。
• 陕西煤业：天风3月金股推荐。
• 东材科技：天风3月金股推荐。
• 鸿路钢构：天风3月金股推荐。
• 亚士创能：天风3月金股推荐。
• 中航沈飞：天风3月金股推荐。
• 王府井：天风3月金股推荐。
• 天味食品：天风3月金股推荐。
• 申洲国际：天风3月金股推荐。
• 腾讯控股：天风3月金股推荐。
• 拓邦股份：天风3月金股推荐。
• 中国长城：天风3月金股推荐。
• 云铝股份：天风3月金股推荐。
• 荣盛石化：天风3月金股推荐。
• 华设集团：天风3月金股推荐。
• 旗滨集团：天风3月金股推荐。
• 恒立液压：天风3月金股推荐。
• 春风动力：天风3月金股推荐。
• 瀚蓝环境：天风3月金股推荐。
• 伟明环保：天风3月金股推荐。
• 岱美股份：天风3月金股推荐。
• 常熟汽饰：天风3月金股推荐。
• 青岛啤酒：天风3月金股推荐。
• 一心堂：天风3月金股推荐。
• 安踏体育：天风3月金股推荐。
• 邮储银行：天风3月金股推荐。

市场数据

• A股市场：上证综指收于3503.49，下跌2.05%；沪深300收于5280.71，下跌3.15%；中证500收于6401.99，下跌1.88%；中小盘指收于4438.25，下跌2.51%；创业板指收于2851.87，下跌4.87%；国债指数收于184.61，下跌0.01%。
• 宏观数据：2020年11月工业增长7.0%，出口增长21.1%，进口增长4.5%，贸易顺差754亿美元；2020年12月工业增长7.3%，出口增长18.1%，进口增长6.5%，贸易顺差782亿美元。
• 资金面：2月第4周Wind全A下挫5.92%，成交额5.2万亿，一级行业中房地产、钢铁和综合涨幅靠前。
• 海外市场：香港恒生指数下跌2.15%；道琼斯指数下跌0.39%；纳斯达克指数下跌2.7%；标普500指数下跌1.31%；日经225指数上涨0.55%；德国DAX指数上涨0.22%；法国CAC指数上涨0.35%；富时100指数上涨0.88%；台湾指数上涨1.66%。

个股评级调整

• 南京银行：上调至“买入”。
• 网易-S：首次上调至“买入”。
• 伟星新材：上调至“买入”。
• 宁波银行：上调至“买入”。
• 龙源电力：首次上调至“买入”。
• 国际医学：首次上调至“买入”。
• 华锐精密：首次上调至“买入”。

重点报告摘要

科信技术（300565）

• 全年净利润扭亏为盈，业绩预告显示营收增长137.4%-141.8%。
• 与赣锋锂业签署战略合作协议，推动新能源与通信行业融合。
• 调整2021-2023年盈利预测，维持“买入”评级。

海底捞（06862）

• 2020年净利润预计为2.35亿元，同比下降约90%。
• 2020H2净利润预计为11.99亿元，同比下降16.42%。
• 加速扩张，门店成熟后释放产能，线上销售额保持高增，维持“买入”评级。

御家汇（300740）

• 2020年营收37.17亿元，同比增长54.11%；归母净利润1.41亿元，同比增长417.58%。
• 调整2021-2022年盈利预测，维持“买入”评级。

老凤祥（600612）

• 2020年营收517.2亿元，同比增长4.22%；归母净利润15.86亿元，同比增长12.64%。
• 预计2021-2022年归母净利润17.3/20.3亿元，对应PE为16×/14×，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场风险：如疫情恢复不及预期、宏观经济增速放缓、新产品研发不达预期等。
• 公司风险：如资产质量扰动、经营不及预期、行业竞争激烈等。

投资建议

• 维持对南京银行、海底捞、御家汇、老凤祥等公司的“买入”评级。
• 银行板块整体看好，重点配置金融、电力设备和半导体、军工。
• 建议关注碳金融、新能源、5G及数据中心相关企业。

其他信息

• 新股信息：列出多只新股发行信息，包括股票代码、名称、申购代码、发行价格、申购日期等。
• 分析师团队：涵盖多个研究团队，如宏观、策略、金融工程、银行、通信等，提供全面的市场分析支持。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。

总结

本次晨会集萃为投资者提供了全面的市场分析和个股推荐，重点在于宏观经济走势、行业趋势、公司基本面及投资评级。整体来看，市场情绪略显低迷，但政策支持和行业转型为部分板块带来增长机遇。建议关注银行、通信、消费及新能源等领域的优质标的，同时注意市场波动和行业风险。