20130530-申万宏源-申银万国晨会纪要_15页_483kb

报告摘要

晨会纪要总结（2013年5月30日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕2013年5月份中国经济数据预测、市场表现、行业动态及重点推荐公司等内容展开。整体来看，5月份中国经济保持温和增长，通货膨胀维持低位，市场流动性相对宽松，同时部分行业表现较好，而另一些行业则面临一定压力。此外，还涉及近期重点推荐报告、上市公司预期调整、证券发行及非流通股解禁信息等。

主要观点与关键信息

一、市场表现与经济预测

主要指数表现：
- 申万A指：收盘2238.8点，1日涨0.29%，5日涨1.67%，1月涨10.86%。
- 上证指数：收盘2324.0点，1日涨0.12%，5日涨0.94%，1月涨6.71%。
- 深证综指：收盘1042.6点，1日涨0.60%，5日涨2.08%，1月涨14.24%。
- 沪深300：收盘2642.5点，1日跌-0.07%，5日涨0.94%，1月涨7.98%。
- 香港恒生：收盘22554点，1日跌-1.61%，5日跌-3.04%，1月跌-0.80%。
- 香港国企：收盘10751点，1日跌-1.55%，5日跌-2.73%，1月跌-1.53%。
风格指数表现：
- 大盘指数：昨日跌-0.20%，1个月涨6.92%，6个月涨23.20%。
- 中盘指数：昨日涨0.66%，1个月涨14.24%，6个月涨38.31%。
- 小盘指数：昨日涨0.71%，1个月涨15.01%，6个月涨38.51%。
行业表现：
- 涨幅前五行业：餐饮（+5.74%）、汽车整车（+3.34%）、其他电子（+2.13%）、物流（+2.10%）、仪器仪表（+2.07%）。
- 跌幅前五行业：保险（-1.03%）、证券（-1.02%）、通信运营（-0.90%）、煤炭开采（-0.74%）、多元金融（-0.72%）。
经济预测：
- 5月CPI预计为2.4%，与上月持平，食品价格上涨3.6%，非食品价格上涨1.8%。
- 5月PPI预计为-2.5%，降幅收窄0.1个百分点。
- 5月出口增速为9.4%，进口增速为10.2%，欧线疲弱、美线平稳，中东和东南亚航线表现较好。
- 工业增加值预计增长9.4%，粗钢产量维持高位，房地产和汽车表现良好。
- 固定资产投资增速预计为20.6%，与上月持平。
- 社会消费品零售总额增速预计回升至13%。
- 信贷投放8225亿元，M2增速预计小幅回落至15.9%，流动性宽松格局持续。
人民币汇率预测：预计年底人民币汇率将升至6.1，受人民币国际化战略影响。
宏观政策：中国经济仍偏弱，但国家对经济容忍度提升，除非经济跌破7%增长预期，宏观政策不会明显调整。

二、银行业调研与三季度展望

银行流动性：外汇占款推动存款增长，财政上缴周期结束后流动性将改善。
贷款与存款增长：1季度上市银行存款和贷款同比增长15%，高于去年。
2季度趋势：重定价因素影响减弱，息差趋稳，预计2季度银行股有绝对收益。
三季度建议：流动性拐点向上，监管政策靴子落地，建议超配高弹性品种如兴业、民生，长期关注南京银行等“3低3高”品种。

三、重点推荐报告

经济和通胀横着走——2013年5月份主要经济数据预测：
- 经济保持温和增长，通胀维持低位。
- 人民币国际化推动汇率上升，预计年底为6.1。
- 宏观政策保持稳定，除非经济跌破7%增长预期。
中国平安（601318）深度调研报告：
- 寿险业务向三四线城市下沉，个险新单保费预计同比增长8%。
- 产险盈利水平较高，加强保单质量管理，综合成本率低于97%。
- 重视互联网金融，陆金所、众安在线等创新平台表现突出。
- 风险因素包括寿险预定利率放开、车险条款费率改革、股东减持等。
东方雨虹(002271)深度报告：
- 预计2013-2015年每股收益分别为0.74、1.03、1.39元，维持“增持”评级。
- 目标价为24.2元，对应PE为33倍，仍有18%增长空间。
- 公司业务转型推动增长，管理效率有望改善。
- 防水材料行业仍处高成长期，国内公司管理效率有提升空间。

四、上市公司预期调整

中国平安（601318）：
- 调整前13EPS为3.075，14EPS为3.536，15EPS为2.780。
- 调整后14EPS为3.503，15EPS为2.780。
- 调整前评级为“增持”，调整后为“买入”。

五、证券发行与非流通股解禁信息

新股发行与上市信息：部分公司已发布新股发行信息，包括代码、公司简称、发行数量、发行价、发行日期等。
增发与配股：部分公司进行增发或配股，涉及发行数量、配股比例、配股价等信息。
可转债与债券发行：部分公司发行可转债或债券，包括发行量、期限、年利率等。
非流通股解禁：多个公司发布非流通股解禁信息，包括解禁市值、占总股本比例、占流通股比例等。

六、行业动态与重要经济信息

国内重要经济信息：
- 5月工业品出厂价格涨幅为-2.5%，CPI涨幅为2.4%。
- 5月出口增速为9.4%，进口增速为10.2%，贸易顺差为191亿美元。
- 5月M2增速预计为15.9%，M1增速为11.6%，M0增速为11.3%。
- 1-5月固定资产投资增速为20.6%，社会消费品零售总额增速为13.0%。
国际经济信息：
- 美国4月CPI增速为-0.4%，商品零售额增速为0.1%。
- 欧元区3月失业率为12.1%，工业生产增速为1.0%。
- 日本4月M2+存款增速为3.3%，工业生产增速为0.9%。
- 韩国4月工业生产增速为0.5%，CPI增速为1.2%。
- 新加坡4月CPI增速为1.5%，工业生产增速为4.7%。

七、当日信息速递

财经新闻：
- 场外资金持续流入A股市场。
- 45家公司连续三季增长，整体市场仍处复苏初期。
- 上交所提高ETF融资融券比例限制至75%。
- 土地差别化政策有望下半年取得突破。
- 人民币国际化战略推动汇率上升，预计年底为6.1。
行业要闻：
- 深圳商业性住房按揭贷款可转为公积金贷款。
- 有关部门研讨证券业规划与发展战略。
- 中国将推动商品期货新品种上市，加快制定自贸区方案。
- 新能源汽车行业政策调整，行业渐行渐进。
公司动态：
- 部分公司发布非流通股解禁信息，如珠江钢琴、开山股份、恒顺电气等。
- 部分公司发布增发或配股信息，如宇通客车、华锐风电、冠农股份等。