深度报告-20221201-上海证券-豪森股份-688529.SH-豪森股份首次覆盖_汽车智能装备多面手_六因素驱动业绩提速_26页_2mb

报告摘要

豪森股份首次覆盖报告总结

核心内容概述

豪森股份是一家专注于汽车智能装备的国内领先企业，业务涵盖传统燃油车和新能源汽车领域。公司凭借技术、客户及服务优势，实现业绩持续增长，尤其在新能源汽车业务上表现突出。2022年H1新能源汽车订单占比高达79%，预计2022~2024年公司营收和归母净利润将分别增长38%、32%和31%，以及64%、78%和59%。当前股价对应的PE为28倍，估值低于行业平均水平，给予“买入”评级。

主要观点

新能源汽车业务快速增长：2021年新能源汽车业务营收占比26%，2022年H1订单达10亿元，占比79%。预计2022~2024年新能源汽车业务营收将分别增长170%、70%和50%。
行业前景广阔：2022~2025年全球新能源汽车CAGR约34%，中国占全球新能源汽车销量的42%~59%，其中纯电动车占52%~63%，插电混动占10%~47%。
技术快速迭代：新能源汽车中的动力总成、电池包等技术快速更新，如多层绕组电机、CTP/CTC电池包等，推动产线设备市场需求提速。
项目周期缩短：新能源汽车项目周期较传统燃油车缩短至60%，提升交付效率，带动设备需求增长。
公司优势明显：公司拥有丰富的项目经验，服务客户包括上汽通用、华晨宝马、特斯拉、采埃孚、康明斯等，且获得多项客户认可。
研发投入高：公司持续保持5%以上的研发投入，研发设计人员不断扩充，支持技术升级和产品定制化。
估值合理：公司当前估值低于同行业平均水平，具备投资潜力。