20210401-中国银河-钢铁行业碳中和专题报告_碳中和_下钢铁行业的机遇和问题_16页_1mb

钢铁行业“碳中和”专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于“碳中和”背景下中国钢铁行业的发展机遇与挑战。钢铁行业作为中国碳排放量占比最高的工业领域之一，承担着重要的减排责任。报告指出，中国钢铁行业需加快绿色转型，通过技术升级、流程优化及政策引导，实现低碳、环保、可持续的发展目标。

主要观点

1. 钢铁行业碳排放现状与责任

• 钢铁行业是国内碳排放占比约 $13% - 15%$ 的主要行业之一。
• 中国在“碳达峰”“碳中和”方面已采取多项措施，如优化能源结构、提升能源效率、建设碳市场等。
• 2020年，中国碳强度较14年前下降约 $48%$，非化石能源占比提升至 $15%$。

2. 绿色发展理念持续深入

• 自2015年起，钢铁行业超额完成1.5亿吨去产能目标，并推进超低排放改造，环保水平进入世界先进行列。
• 钢铁企业仍需进一步提升环保水平，特别是在铁前工序能耗、无组织排放及运输污染等方面。
• 氢能炼钢及电炉钢等绿色技术逐步发展，未来将成为行业减碳的重要方向。

3. 钢铁减碳面临的挑战

• 不锈钢生产污染严重，且当前产能占全球 $50%$ 以上，未来扩建可能面临政策调控。
• 氢元素炼钢成本高、技术尚未成熟，短期内难以大规模应用。
• 废钢资源相对不足，废钢价格偏高，限制了短流程炼钢的发展。

4. 短流程与特钢行业或受益

• 短流程炼钢因环保优势及原料成本下降，未来或受政策与市场双重支持。
• 特钢行业因其抗周期性强、符合高质量发展需求，未来有望迎来增长。

关键信息

投资建议

投资逻辑

• 中信特钢：全球大型特钢企业，具备高端制造所需的特殊钢材生产能力，盈利增长稳定。
• 宝钢股份：国内钢铁龙头，产品结构优化，具备较强的抗风险能力。
• 华菱钢铁：在特钢国产替代背景下，盈利预期向好。
• 方大特钢：汽车用钢业务受益于行业复苏，环保优势显著。

风险提示

• 原料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 产量限制效果不及预期
• 产能置换进展不及预期

结论

在“碳中和”政策背景下，钢铁行业面临减排压力与转型机遇。短流程炼钢、特钢行业以及氢能炼钢等技术将成为未来减碳的重要方向。在政策与市场双重推动下，部分具备技术优势与环保能力的钢铁企业有望在未来实现业绩增长，成为投资重点。