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电子元器件行业深度研究报告：折叠手机量产元年，产业链迎来革新

核心内容概述

本报告分析了2019年折叠屏手机作为行业新趋势带来的影响，指出其在显示面积、多任务操作和便携性等方面的优势。折叠屏手机不仅提升了用户体验，还推动了电子元器件行业的技术革新和产业链升级，尤其是柔性显示屏、铰链、电池、FPC等关键组件。

主要观点

• 折叠屏手机市场启动：2019年被视为折叠屏手机量产元年，三星、华为率先发布Galaxy Fold和Mate X，引领行业趋势。其他厂商如OPPO、TCL、柔宇等也在积极布局。
• 技术难点与成本提升：折叠屏手机在显示屏和铰链方面面临较大技术挑战，成本显著增加。据IHS预测，2019-2025年可折叠手机出货量将从150万部增长至5340万部，CAGR达81%。
• 材料创新与轻薄化方向：为满足折叠需求，显示材料向柔性、轻薄方向发展，PI薄膜和UTG替代传统玻璃基板，偏光片、OCA光学胶等材料也向轻薄和高耐久性方向演进。
• 铰链技术复杂与国产化潜力：铰链作为折叠屏手机的核心部件，制造工艺复杂，目前由海外企业主导，但随着技术成熟，国内厂商有望逐步替代。
• 产业链影响：折叠屏手机的量产将带动电池、FPC、金属结构件、电磁屏蔽件等零部件需求增长，相关企业迎来发展机遇。

关键信息

技术难点与成本结构

• 显示屏：采用柔性AMOLED，成本显著上升，尤其在屏幕面积和数量增加的情况下，三星Galaxy Fold的显示屏BOM成本较Galaxy S10+提升了77%。
• 铰链：由上百个精密零件组成，制造工艺复杂，良率较低，成本高。三星Galaxy Fold铰链成本约30~40美元，国内厂商也在尝试替代。
• 其他零部件：电池和转轴等成本上升120%，PCB成本上升14%。折叠屏采用双主板设计，导致零组件单机价值量提升。

材料发展趋势

• PI薄膜：成为折叠屏核心材料，具有优良的耐热性和弯曲性能，但存在低透明度和易划伤等问题。
• 偏光片：向轻薄、柔性方向发展，三星Galaxy Fold的偏光片厚度降低45%，且需满足20万次弯折测试。
• OCA光学胶：用量翻倍，对透光率、耐久性要求更高，国内供应商如富印集团、加韵光学等正在逐步进入市场。

产业链布局

• 面板厂商：三星、京东方、LG、深天马、维信诺、TCL等企业已布局柔性AMOLED生产线。
• 关键组件厂商：
  • 显示屏：京东方A、深天马A
  • 偏光片：三利谱
  • 铰链与金属结构件：长盈精密、科森科技
  • 电池：欣旺达、德赛电池
  • FPC：鹏鼎控股、东山精密、景旺电子
  • 天线与电磁屏蔽件：信维通信
  • 连接器：立讯精密

投资建议

• 折叠屏手机的量产将推动相关产业链发展，建议重点关注具备柔性面板量产能力和关键组件研发能力的企业。
• 折叠屏手机的渗透率预计在2025年达到3.4%，带来显著的市场增长空间。

风险提示

1. 折叠屏手机出货量不及预期
2. 核心技术突破不及预期
3. 产业链进展低于预期

盈利预测与财务指标（部分）