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行业油脂总结（2026年3月6日）

一、行情回顾与操作建议

行情回顾

根据Wind数据，近期油脂市场表现如下：

操作建议

• 短期：油脂价格受中东冲突影响，呈现能源属性支撑，建议以短多为主，但不追高。
• 中期：预计棕榈油将进入季节性增产周期，国内大豆进口到港集中，地缘情绪降温后原油溢价消退，油脂价格重心可能下移。
• 关注点：美国生柴政策进展、国际原油价格走势。

二、行业要闻

1. StoneX下调巴西大豆产量预期

   • 2025/26年度巴西大豆产量预期调低至1.778亿吨，较此前预测减少380万吨（2.09%），但仍为历史高位。
   • 天气问题对作物造成一定损害，尤其是南里奥格兰德州降雨不规律。

2. USDA压榨月报

   • 2026年1月大豆压榨量为2.278亿蒲，环比减少0.9%，同比增加7%。
   • 美国豆油库存为24.33亿磅，环比增长11.7%，同比激增33.9%，创2023年4月以来新高。

三、数据概览

• 华东三级菜油现货价格（图1）：反映当前市场供需情况。
• 华东四级豆油现货价格（图2）：展示四级豆油价格走势。
• 华南24度棕榈油现货价格（图3）：反映棕榈油市场动态。
• 棕榈油基差变动（图4）：显示棕榈油现货与期货价格差异。
• 豆油基差变动（图5）：反映豆油现货与期货价格关系。
• 菜油基差变动（图6）：展示菜油现货与期货价差变化。
• P1-5价差（图7）：反映不同合约间的价差。
• P5-9价差（图8）：展示远期合约价差。
• P9-1价差（图9）：反映远期与近期合约价差。
• 美元兑林吉特汇率（图10）：影响进口成本，间接影响油脂价格。
• 美元兑人民币汇率（图11）：影响国内油脂进口和出口价格。

四、研究员信息

• 余兰兰：021-60635732，yulanlan@cbb.ccbfutures.com，F0301101
• 林贞磊：021-60635740，linzhenlei@ccb.ccbfutures.com，F3055047
• 王海峰：021-60635727，wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com，F0230741
• 洪辰亮：021-60635572，hongchenliang@ccb.ccbfutures.com，F3076808
• 刘悠然：021-60635570，liuyouran@cbb.ccbfutures.com，F03094925

五、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性。
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六、建信期货业务机构

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• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
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• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
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• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
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• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

七、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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