> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业油脂 # 日期 2026年1月16日 # 建信期货 # CCB Futures # 农产品研究团队 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.cbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@cbb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 # 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 <table><tr><td>合约</td><td>前结算价</td><td>开盘价</td><td>最高价</td><td>最低价</td><td>收盘价</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>成交量</td><td>持仓量</td><td>持仓量变化</td></tr><tr><td>P2605</td><td>8756</td><td>8728</td><td>8746</td><td>8550</td><td>8578</td><td>-178</td><td>-2.03%</td><td>534066</td><td>429816</td><td>-8279</td></tr><tr><td>P2609</td><td>8684</td><td>8680</td><td>8730</td><td>8532</td><td>8564</td><td>-120</td><td>-1.38%</td><td>42678</td><td>65589</td><td>-1673</td></tr><tr><td>Y2605</td><td>7992</td><td>8010</td><td>8018</td><td>7924</td><td>7938</td><td>-54</td><td>-0.68%</td><td>241830</td><td>712266</td><td>3882</td></tr><tr><td>Y2609</td><td>7854</td><td>7870</td><td>7880</td><td>7790</td><td>7804</td><td>-50</td><td>-0.64%</td><td>22128</td><td>100070</td><td>4264</td></tr><tr><td>OI605</td><td>8963</td><td>8970</td><td>8994</td><td>8806</td><td>8828</td><td>-135</td><td>-1.51%</td><td>259502</td><td>258828</td><td>12208</td></tr><tr><td>OI609</td><td>8943</td><td>8946</td><td>8970</td><td>8801</td><td>8814</td><td>-129</td><td>-1.44%</td><td>5085</td><td>9047</td><td>652</td></tr></table> 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 华东三级菜油：05+800 2月；05+650 2-5月；05+600 4-5月。东莞菜油报价：1-2月三菜05+1200。华东市场一级豆油基差价格：一豆：现货：Y05+520；1-3月05+500；2-3月05+480；2-5月05+380；3-5月05+360；4-5月05+300；5-7月05+240；6-9月05+210；7-9月05+200；三级豆油：05+450；脱胶毛豆油：05+320。东莞贸易商棕榈油报价稳定：东莞各厂24度05-20；广东国标24度05+40；东莞各厂52度05-200。 油脂点评：三大油脂集体回调，主要受外盘原油下跌拖累。因USDA月度供需报告利空，美国大豆供应过剩，巴西大豆产量增加，全球大豆供应充足，再加上大豆抛储，Y2605靠近整数关口8000上方及近期高点压力较大，需谨慎看待后市，主力合约Y2605预估一季度在7850-8150区间运行。棕榈油方面，受马来西亚棕榈油库存上升，以及印度尼西亚2026年从B40转向B50的延迟，给价格带来了压力，关注印度需求能否回升，如出口改善不及市场预期，预计会二次探底。加拿大总理卡尼于1月14日访华，市场预期中加贸易关系缓和，中国或逐步取消对加拿大菜油加征的 $100\%$ 惩罚性关税，本周菜油价格在政策预期主导下持续探底，关注是否有官方关税调整信号释放。套利方面，多豆油棕榈油空菜油。油脂预计延续区间震荡，上有压力、下有支撑，当前价格面临回调压力。 # 二、行业要闻 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为727440吨，较12月1-15日出口的613172吨增加 $18.6\%$ - ANEC：2026年1月份巴西大豆出口量估计为373万吨，高于一周前预估的240万吨。如果预估成为现实，将比去年同期的112万吨增长 $233\%$ ，创下历史同期最高纪录。ANEC负责人1月7日表示，2026年巴西大豆出口量将达到创纪录的1.12亿吨。 # 三、数据概览 图1：华东三级菜油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：华东四级豆油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：华南24度棕榈油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图4：棕榈油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：豆油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：菜油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：P1-5价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图8：P5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图9：P9-1价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图10：美元兑林吉特汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图11：美元兑人民币汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 # 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518038 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com