> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业 # 铝日报 # 日期 # 2026年3月6日 # 建信期货 # CCB Futures # 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：张平 021-60635734 zhangpin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@cbb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 # 一、行情回顾与操作建议 图1：机构净持仓 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：机构多空比 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 铝观点： 4日晚间，巴林铝业宣告因突发不可抗力事件将影响其供应合同的履行，消息刺激伦铝大幅上涨至3418美元/吨，刷新俄乌冲突之后的次高点，带动国内铝价跟涨，5日沪铝主力2604最高至25520元/吨，涨幅逾 $4\%$ ，尾盘伊朗表示暂未封锁霍尔木兹海峡，资金减仓回落至24815，涨幅收窄至 $1.31\%$ ，总持仓增加1.5万手至70.35万手。本轮上涨主要由海外供应扰动所致，伦铝持续强于沪铝，收盘现货进口理论亏损扩大至-3270元/吨以上。氧化铝围绕2800窄幅波动，过剩格局暂未扭转，后续若中东氧化铝进口受阻可能会转销国内对国内现货价格形成压力。数据显示巴林铝业2025年铝产量162.2万吨，暂维持生产，因霍尔木兹海峡封锁导致铝锭无法正常交货；需求端正处于淡旺季切换之际，国内外库存表现分化，国内库存仍在快速累增已至125万吨，伦敦库存降至46.1万吨，外强内弱格局凸显。当前铝价仍以宏观定价为主，中东区域内减停产幅度有扩大态势，考虑到全球 $9\%$ 左右产能或受影响以及约超450万吨出口贸易仍可能受阻，支撑铝价保持强势。战争不确定性较强，低多参与，关注美伊冲突进展以及霍尔木兹海峡封锁时间。 # 二、行业要闻 力拓集团将于2026年10月起将位于澳大利亚的Yarwun氧化铝精炼厂的产量 削减 $40\%$ ，以延长该厂的运营寿命至2035年，并留出时间探索进一步的延寿和现代化改造方案。按照目前的生产速度，Yarwun尾矿库预计将于2031年达到产能上限。此次减产将使力拓集团有额外四年的时间来探索和开发能够进一步延长精炼厂寿命的技术解决方案。该决定将使氧化铝年产量减少约120万吨，同时缩减产量将影响炼厂约180个岗位。Yarwun目前拥有约725名员工，年产氧化铝约300万吨，用来满足力拓铝冶炼厂和国际客户的原料需求。 - 印度国企国家铝业公司（Nalco）计划于2026年6月启动奥里萨邦Pottangi铝土矿的开采，以支持其一体化铝业务扩张。公司已授予Dilip BuildconLtd该矿的开发运营权。为匹配采矿能力提升，Nalco正在其Damanjodi氧化铝厂扩建第五条生产线，将使年产能增加100万吨至327.5万吨。 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 # 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com