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宝城期货豆类油脂早报（2026年3月6日）总结

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油、棕榈油三种主要油脂类商品的短期、中期及日内走势分析。报告基于当前市场环境及供需关系，对各品种价格走势进行预测，并提供相应的投资参考观点。

各品种分析

豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强

核心逻辑：

• 美豆价格受原油上涨和地缘冲突影响维持高位震荡，生物燃料需求提供支撑。
• 巴西大豆丰产预期对美豆出口形成压力。
• 国内现货市场疲软，豆粕库存虽环比下降，但绝对水平仍处于历史高位。
• 随着油厂开机恢复，库存可能再次累积。
• 下游饲料企业采购谨慎，市场成交清淡，现货基差承压。
• 短期走势被动跟随美豆价格波动，震荡偏强运行。

豆油（M）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强

核心逻辑：

• 美豆成本支撑及美国生物燃料政策推动美豆油价格上行。
• 国内大豆成本支撑也对豆油价格形成助力。
• 供应节奏和油厂库存是影响价格的重要因素。
• 国内现货市场涨幅有限，整体供应宽松。
• 短期期价受国际油脂市场和原油市场双重影响，被动跟涨，但涨幅受限。

棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强

核心逻辑：

• 柴油价格飙升，提升了棕榈油作为生物柴油原料的性价比。
• 市场关注下周马来西亚官方库存数据，预期库存连续第二个月下降至四个月新低，为价格提供支撑。
• 国内供应宽松，棕榈油近月到港集中，库存压力较大。
• 处于季节性消费淡季，需求端难以提供强劲驱动。
• 短期期价受国际油脂市场和原油市场影响，被动跟涨，但国内产业链压力限制涨幅。

关键信息总结

• 市场情绪与成本支撑：美豆价格受国际原油上涨和地缘冲突影响维持高位，生物燃料需求提供支撑。
• 国内供需矛盾：豆粕库存仍处于历史高位，下游需求疲软，现货基差承压；棕榈油国内供应宽松，库存压力大，处于消费淡季。
• 价格走势判断：各品种短期内均呈现震荡偏强走势，但中期仍以震荡为主。
• 影响因素：
  • 国际市场：美豆成本、生物燃料政策、美豆油库存、国际原油价格。
  • 国内市场：油厂开工节奏、库存水平、下游采购意愿、季节性需求变化。
• 投资建议：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。

风险提示与免责声明

• 报告内容基于当前市场情况，不保证准确性或完整性。
• 报告仅用于客户参考，不构成任何投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失负责。
• 报告版权属于宝城期货，未经许可不得复制、传播或修改。

作者信息

• 姓名：毕慧
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 bihui@bcqhgs.com

附加信息

• 报告发布日期为2026年3月6日。
• 报告中提及的“震荡偏强”仅针对日内走势，短期与中期不作区分。
• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。