20221030-中邮证券-华海清科-688120.SH-Q3业绩高增_盈利能力提升明显_5页_412kb

华海清科（688120.SH）投资评级总结

核心内容

华海清科（688120.SH）是一家专注于半导体设备及服务的高新技术企业，近期发布2022年三季报，显示出显著的业绩增长与盈利能力提升。中邮证券首次覆盖该股，给予“推荐”评级。

主要观点

业绩表现

• 前三季度营收：11.33亿元，同比增长108.40%
• 归母净利润：3.43亿元，同比增长131.41%
• 扣非归母净利润：2.66亿元，同比增长238.60%
• 第三季度营收：4.16亿元，同比增长66.32%
• 第三季度归母净利润：1.57亿元，同比增长102.47%
• 第三季度扣非归母净利润：1.22亿元，同比增长177.92%

盈利能力提升

• Q3毛利率：48.10%，同比与环比均有所提升
• 费用率改善：销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比下降2.92pct、1.60pct、1.41pct
• 净利率：Q3为26.24%，同比提升

技术创新与研发投入

• 研发投入：2022年前三季度为1.42亿元，同比增长89.33%；Q3为0.58亿元，同比增长74.62%
• 核心技术突破：包括纳米级抛光、纳米颗粒超洁净清洗、纳米精度膜厚在线检测、大数据分析及智能化控制等
• 知识产权体系：公司已建立全面覆盖CMP、减薄、清洗、测量等核心技术的知识产权保护体系

市场拓展

• 客户拓展：获得长江存储、中芯国际、华虹集团、长鑫存储、上海积塔等重复订单，同时开拓鼎泰匠芯、晶合集成等新客户
• 存货储备：截至第三季度，公司存货达22.54亿元，较2021年末增加7.79亿元，为后续生产销售提供保障

关键信息

财务预测

财务比率

现金流情况

• 经营活动现金流净额：2022年预计为1,263.05百万元
• 投资活动现金流净额：2022年预计为-42.04百万元
• 筹资活动现金流净额：2022年预计为3,489.91百万元

投资建议

• 评级：推荐
• 预期表现：公司股价预计在报告发布日后6个月内相对基准指数涨幅超过20%
• EPS预测：2022-2024年分别为4.01、6.07、7.91元/股
• 估值：对应PE分别为66倍、44倍、34倍

风险提示

• 下游资本开支大幅收缩
• 国产替代进度不及预期
• 贸易摩擦加剧

公司简介

华海清科是中国邮政集团有限公司控股的证券类金融子公司，注册资本50.6亿元人民币。公司业务涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐及财务顾问等，拥有广泛的金融服务网络。